资讯
资讯首页 行业资讯 产品纵览 更多

艾迪精密年报点评:工程机械韧性十足

--破碎锤、液压件进入放量区间

2020-04-22 17:50:00

4月18号,公司发布了2019年年度报告;根据公告,公司实现收入14.42亿元,同比增长41.33%,公司实现归母净利润3.42亿,同比增长51.96%,利润增速显著快于收入增速,业绩连续4年保持50%以上的高增长;

核心观点

破碎锤保持高速增长,盈利能力回升。根据2019年年报,公司液压破碎锤收入达到10.18亿,同比增长55%左右;连续3年保持50%以上的增长,印证环保等管制对破碎锤的直接拉动,以及公司在破碎锤领域的强劲竞争力;盈利能力上看,随着大锤占比提升,规模效应和成本控制能力提升的不断显现,公司破碎锤毛利率达到46.84%,同比提上3pct左右;

液压件产品和客户体系搭建趋于完善,2020年有望加速放量。2019年,公司液压件收入为4.08亿元,同比增长16.26%;盈利能力方面,公司液压件毛利率为31%,同比下降8.34pct;毛利率下降的主要原因是:(1)由于公司公司新建立了马达工厂,19年阵痛产能利用率仅为50%左右,相关成本不能很好的摊薄到产品上,导致生产成本偏高;(2)公司液压件产品在后装市场有一定程度的价格折让;但整个19年,公司在液压件产品(马达和泵阀)的吨位完善度及国内龙头客户的布局、铺垫上已经趋于成熟;根据20年一季度的出货情况,我们认为公司相关储备已经趋于成熟,2020年有望加速放量;销售和盈利能力上都有望进入上升通道;

液压件国产化进程加速,定增加码产能储备。目前公司泵阀及马达已批量适配一线主机厂并批量出货。由于挖机液压系统的前装市场空间较大,且配锤率等仍有较大上升空间,公司在两大板块均具备较好的布局与储备。另外,公司定增加码马达及液压件产能,为未来高增长奠定基础,同时随着产能利用率的提升,公司业绩弹性也将不断释放。

财务预测与投资建议:我们预测公司2020-2022年每股收益分别为1.19/1.55/1.89元(20,21年原预测的净利润为4.34/4.52亿元),我们看好工程机械健康成长、主机厂对核心零部件的国产化的迫切需求以及公司在技术水平和用户资源方面的优势。根据公司过去30个月的历史估值水平,我们认为目前公司的合理估值水平为2020年的38倍市盈率,对应目标价为45.22元,维持增持评级。(本文来自东方证券)

微信扫一扫,小程序中看资讯
本篇稿件内容系出于传递信息之目的自第三方网站转载,行业企业、终端用户投稿。若对稿件内容有任何疑问或质疑,请立即与本网站联系,本网站将迅速给予回应并第一时间做出处理 (联系电话:010-84673349)。
新闻投稿:news@lmjx.net

相关资讯

拓普康携手北京中圣同达参加2024京津冀水利工程建设与防汛应急装备展览会

拓普康携手北京中圣同达参加2024京津冀水利工程建设与防汛应急装备展览会

为积极助力京津冀地区水利科技和防汛救灾保障的高质量发展,2024京津冀水利建设与防汛应急装备展览会于2024年5月29~31日在河北廊坊举办。

2024-06-07
国家力挺工程机械设备更新,盘毂“倍动力”全力驱动发展“新质生产力”

国家力挺工程机械设备更新,盘毂“倍动力”全力驱动发展“新质生产力”

自3月中旬国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来,从中央到地方,推动大规模设备更新和消费品以旧换新正逐级落实。

2024-05-11
重载上坡运行三年,“又可靠又强力,开着真得劲”,盘毂“倍动力”驱动矿卡价值全面升级

重载上坡运行三年,“又可靠又强力,开着真得劲”,盘毂“倍动力”驱动矿卡价值全面升级

最近这几年,矿区里用的纯电动矿卡越来越多了,像我们车队,纯电动车型现在是绝对的主力军,剩下的油车越来越少了,而且这几年内也会逐步被。

2024-05-11
INTERMAT 2024 | 直击巴黎展会 回顾北谷风采

INTERMAT 2024 | 直击巴黎展会 回顾北谷风采

2024年4月24日至27日,法国巴黎国际工程机械展及建材机械博览会(INTERMAT 2024)在巴黎北郊维勒班特展览中心隆重举行。

2024-04-29
丝滑般翻修道路技术(SmoothRide)的胜利

丝滑般翻修道路技术(SmoothRide)的胜利

班克斯建筑公司(Banks Construction)因其卓越的筑路能力而获得业界普遍认可。

2024-04-24
会战一线、省心启程——泰凯英蒙东服务万里行正式启幕

会战一线、省心启程——泰凯英蒙东服务万里行正式启幕

专用产品、省心服务、高效使用,是泰凯英聚焦矿山建筑轮胎细分市场、为用户带来更高轮胎使用价值的坚定承诺,为将这一承诺彻底践行,4月伊。

2024-04-23
福田康明斯点亮智能制造进阶之路

福田康明斯点亮智能制造进阶之路

从制造大国迈向制造强国的过程,绝非纸上谈兵的讨巧,需要多方面共同努力。制造企业如何让自身脱胎换骨,需要回归到根源,生产能力、工艺。

2024-04-23 标签: 康明斯
Intermat 2024:康明斯展示用于非公路应用的 H2 IC 发动机

Intermat 2024:康明斯展示用于非公路应用的 H2 IC 发动机

康明斯 B6 7H 氢发动机(照片:康明斯)康明斯已经在一系列行业活动中预览了其 B6 7H 氢内燃机,这是该公司燃料无关发动机系列的一部分。

2024-04-23 标签: 康明斯
拥抱世界、共赢未来:云内动力盛装亮相2024年135届广交会

拥抱世界、共赢未来:云内动力盛装亮相2024年135届广交会

由商务部和广东省人民政府联合主办,中国对外贸易中心承办的2024年135届中国进出口商品交易会(以下简称广交会)于4月15日在广州隆重开幕。

2024-04-22
Topcon MC-Mobile系统为小型工程机械带来便携式机械控制

Topcon MC-Mobile系统为小型工程机械带来便携式机械控制

在过去,为一台小型工程机械设备安装昂贵的机械控制系统在经济上几乎没有意义。但现在。

2024-04-12
查看更多

今日头条

为您推荐

寻路

【寻路】美通筑机仇德胜:十八载栉风沐雨 守初心砥砺前行
【寻路】苏子孟:BICES 2019各项筹备工作目前进展顺利
【寻路】王伟炎:国机重工品牌一体化锋芒凸显
更多寻路

中国路面机械网 © 2002-2024