国内市场波动幅度不会太大,结构性增量依旧存在。一方面下游基建和地产投资需求平稳,断崖式下滑概率不大,另一方面客户盈利能力仍然很好,意味着行业需求具有可持续。对于最核心的挖机细分市场,还有对装载机的替代以及小微挖渗透率提升结构性增量,作为人力替代的平台型工具,应用范围广,参考全球主要地区的挖机保有密度,国内每百万人口挖机保有量密度跟发达国家还有比较大差距,行业天花板远未到。
价格战进一步推动产业重构,龙头市占率有望持续提升,助力公司穿越周期发展。首先对制造业规模是核心,龙头能凭借体量在供应链、运营等方面获取更多优势,再加上规模效应,实现更高盈利水平;其次盈利能力决定了企业战略地位,龙头公司的盈利优势降维打击的利器,能最大程度享受产业重构红利随着行业增速放缓;最后渠道是基础,头部企业经销商长期风险抵御及拓展能力强。随着竞争加剧,公司作为行业领头羊,市占率有望持续提升,进一步对冲周期,实现平稳发展。
国际化进程加速,估值空间有望进一步打开。工程机械海外市场空间大,进军国际市场能够进一步打开成长空间,而且通过国内海外两条腿走路,能很好的抵抗国内单一市场的周期性,发展将会更加平稳,对于供应链、经销商都有很好的稳定作用。经过几十年积累,国产品牌在渠道、品牌、研发等能力大幅提升,同时巨大的国内市场给国产品牌提供了很好的基本盘,对比海外竞争对手,规模优势明显,参考汽车起重机泵车等其他标准品,基本都是国产品牌的天下,这也将是未来挖机的趋势,近几年挖机的出口销量快速提升,趋势已经形成,公司有望最大程度享受国际化进程红利。对应到估值层面,参考国际巨头,卡特作为高度国际化运营的龙头,其估值中枢基本保持在15倍左右,相对应的小松估值中枢维持在19倍,而当下公司估值长期在20倍以内,受益国际化进程加速,公司作为龙头将最大程度受益,我们认为其估值空间有望逐步打开。
业绩预测及估值:预计公司20-22年归母净利润为155亿/170亿/187亿,PE19倍/17倍/16倍,随着疫情恢复今年有望成为公司国际化加速的起点,上调今年目标估值至20倍,对应3400亿市值,给予“买入”评级。
风险提示:经济景气度大幅下滑,房地产及基础设施投资不及预期。(本文来自东北证券)
随着我国城市化进程不断加快,国家对城市建设高度关注,国务院办公厅针对城镇老旧小区基础设施匮乏、住房条件落后、环境污染严重等突出问题。
2022年4月,湖南省最大的电动牵引车项目落地娄底,55台江山EV550承担起客户到冷钢、涟钢、衡钢、江润货场的焦炭、洗精煤运输任务。
52024年4月16日,西宁辰达运输有限公司与三一重工设备交付仪式在青海省西宁市甘河滩西宁辰达运输有限公司园内成功举办。
项目名称G0711线乌尉高速业主单位中国交建施工单位湖南众福建工有限公司三一参与设备SSP90C-10摊铺机、SSR260C-10H压路机、SSR260AC-1。
4月12日,三一重卡&昶瑞科技&要务科技三方新能源电动重卡项目落地,130台三一电动牵引车入驻攀枝花。
4月17日,华阳国际设计集团董事长唐崇武率队到访三一集团,与三一集团轮值董事长、总裁唐修国举行座谈,双方就智能建造、建筑业发展、数字。
4月13日,三一集团轮值董事长、总裁唐修国受邀到中建一局集团建设发展有限公司(简称一局发展公司)作共建智能建造新生态主题讲座,并与一。
三一新能源牵引车再夺销量双冠3月全国新能源牵引车销量第一1-3月全国新能源牵引车累计销量第一金三旺季如约而至!2024年3月份,国内新能源。