马尼托瓦克：塔机租赁路在何方？

中国宏观经济论坛预计GDP各季度增速将从第1季度的18.3%逐季回落到第4季度的5.5%。2021年下半年GDP增速放缓，降低流动性，对大型企业要求提前去杠杆等政策对塔机租赁行业意味着什么？行业将会受到哪些影响？

过去的一段时间里，大家能深刻感受到，国家大方针的调整正深刻的影响着每一个行业，地产，教育，金融，互联网正发生巨变。巨龙转身，影响的不止是垄断行业，各个行业都会以不同深度参与到这次的国家革新之中。设备租赁行业作为和地产、金融深度绑定的行业，也将受到一定的影响。

以史为鉴

以史为鉴知兴替：2018年金融行业的震动对各行业的影响

回望2018年，对于金融业可谓犹如寒冬一般，在资管新规的出台，金融去杠杆的整体大环境下，出问题的不光是以前一有风吹草动就倒一片的民营中小企业，涉及到的很多是上市公司，甚至国企。

国家宏观调控政策从宽松转向稳健，以及金融去杠杆政策，加大了企业的融资难度。宏观政策从宽松转向稳健，实质上整体呈现相对紧缩，实体经济主体的信贷环境发生巨大变化，企业从银行获取贷款难度加大，甚至出现大量针对实体企业抽贷压贷的现象，如果企业的负债率比较高，或者存在联保互保问题，一旦市场发生波动，就很容易发生债务危机。

在外部环境较好的条件下，债务过度扩张的结果是，企业辛辛苦苦一年，到头来多数是在为民间借贷资本及银行金融机构打工，企业虽然暂时可保无虞，但只要外部环境向不利的方向发生波动，经营业绩出现下滑，债务过高的企业很可能就会出现债权人追讨债，银行抽贷压贷，资金链断裂，企业全面陷入经营危机的局面。

他山之石

他山之石可以攻玉：全球最大租赁公司的商业核心

纵观塔机租赁行业在欧美国家的发展之路，可以发现依靠股东溢价及银行流动性溢价而赚取息差，侧重“融资”的租赁公司终将被市场所淘汰，租赁公司的核心竞争力应该是围绕租赁物本身开展的“真正的租赁”，业务模式需向侧重“租赁”的经营性租赁靠拢。

国内的租赁企业目前还尚未形成一家占据市场主导地位的企业，而在国外市场，存在着像美国联合租赁收入在几十亿美元，资产规模近百亿美元的庞然大物。美国联合租赁是过去十年美股市场的老大，自上市到现在，从底部的2.5美元至现在的340美元，股价已增长近100多倍，即使是家喻户晓的苹果、亚马逊公司均没有达到此等成就。

联合租赁的业务覆盖：

1. 设备租赁
2. 二手设备销售

3. 新设备销售

4. 工业解决方案与专业解决方案

在竞争激烈的美国市场，联合租赁以十年百倍的速度成长为全球最大的建筑设备租赁公司。优秀的选品能力，使得其设备的综合利用率高达69%。在内部管理上，联合租赁使用比较独特的生命周期法对库存进行维护，并通过自身的大数据来决定处置资产的最佳时机。联合租赁的大多数设备在租赁若干年之后都会被处置掉，从而收回一部分成本。

根据公司的设备管理报告，其采购设备中成本最高一类，实际持有该类设备的总成本也仅仅是采购与维护成本的60%而已。优秀的经营理念加上得当的选品使得联合租赁在整个租赁市场的竞争力空前绝后。

顺势而为

欲粟者务时欲治者因势：读懂国策通机变者为英豪

从2020年到2023年，全球流动性处于大拐点上。这个拐点的斜率不陡峭，政策转弯比较平缓，流动性分别经历三个过程：终结宽松、正常化、温和紧缩。

预计，今年下半年开始，美联储将逐步退出宽松政策，这个过程会延续到2022年。中国有充足的外汇储备来应对外汇波动，但是中国的房地产泡沫也非常高。所以，为了防止泡沫风险，中国也会提前紧缩。企业和投资者需要提前降低杠杆，尽量保持流动性充足，以应对市场的不确定性。

同时，中国强调公平，推崇集体，社会利益最大化。过去，中国走上了先富带动后富的策略，而从现在开始，中国的目标将是让所有人都富起来，从浙江正式建设共同富裕示范区的定调来看，这一步决策其实已经在实现过程中了。从最近对互联网垄断企业，教育机构和房地产的打压上来看，解放民众的压力，释放活力，正是其中重要的一环。

为了给全民减负，房地产将首先受到管控，除了限制地价外，地产企业也更难拿到银行的贷款，这样将会给建筑行业的所有从业者带来深刻的影响。在过去，房地产帮助中国快速实现城镇化，未来房地产市场该发展还是发展，但必须遵循经济发展水平和市场需求。以及人们对于改善居住条件的愿景和需求。倒不是说房地产企业未来没有发展前景了，但是要想像以前快速大质量大水平的发展可能也不容易了。

除了给民众释压，对于企业也是同样的策略，随着改革的加深，大部分依靠杠杆金融获取财富的企业将慢慢边缘化，而真正提高服务和产品的企业将走上前线。

塔机租赁

立正位行正道：变局下波坦价值凸显

回到塔机租赁行业，同样不仅需要考虑市场规律，是增长期还是回调期，也要看清国家的大局势，逆势而行，总是不太明智的。

作为塔机租赁企业，除了需要逐渐的去化杠杆，对于塔机的价值也要做重新的考量。设备作为塔机租赁企业最大的一块资产，设备的产品力是企业竞争力最重要的指标，优秀安全的塔机将在存量市场上获得更多的机会。

除了租赁业务本身，更需要考虑塔机的全生命周期。优质的塔机往往能获得更高的时间利用率，通过调研发现，波坦的塔机在同时拥有多个品牌的租赁商手中，往往拥有更高的租赁率。同时考虑塔机的完整生命周期，波坦塔机的二手价值更高。

*产品A为波坦设备，购置价格仅为参考数值，不代表最终的价格

根据目前通行的同类工程机械二手估值计算公式，对不同品质的塔机，按不断增加的使用年份进行了投资收益比计算，不同品质的塔机在使用5年和10年时出现巨大的价值拐点。

波坦凭借出众的品质及在一带一路新兴市场上良好的市场声誉，在使用5年时，投资收益比已领先其他同类产品，然而随着使用年限的增加，波坦二手塔机投资收益比呈不断增加的状态，到第10年，投资收益比远远高于其他同类产品，高出的价值高达百万人民币。好的设备在它整个的生命周期里能为企业创造更多的价值，同时，好的产品，稳定的使用状态以及优秀的售后维护能力，给租赁企业带来更高的竞争力。

新的秩序即将降临，巨龙转身，肯定会有阵痛，但最终整个社会的资源都会往更有竞争力的企业靠拢，稳健、远见的企业往往能笑到最后。在充满不确定性的下半年，面对全球局势的瞬息万变、新冠疫情的反复、避险情绪的加重，我们需要以全新的思维迎接新的潮涨潮落。

彼得·德鲁克说，“动荡时期最大的危险不是动荡本身，而是按照昨日的逻辑行事。”