三一重工"上市催生20亿湖南首富
作承诺，税务局也出来证明，”三一重工董秘赵想章笑着对记者说，“如果不是有中联重科
（000157.sz）的比较，证监会都不相信我们有这么好的业绩。”
7月3日，三一重工股份有限公司将在上海证券交易所上市，“湖南富豪榜”亦将由此改
写。此前，在并不算景气的市道下，三一重工每股15.56元的发行价居然受到追捧，倚仗的
正是其2002年每股1.16元的超高收益。
湖南第一民企
6月17日下午，网上路演一结束，三一重工董事长梁稳根等公司高管层就乘坐专机返回
长沙。
“除非这种规定他必须出面的情况，否则他不会露面，”对于董事长梁稳根的低调，赵
想章如是评价，“他是非常不愿意参加富豪排行的，非常生气。”
惹得梁稳根非常不高兴的是今年4月国内某财经杂志炮制的“中国400富人榜”。从事制
造业的梁稳根在该排名中以3亿元的身家排名311位，而同在长沙的远大空调的老板张跃拥有
财富估值17亿元，全国排名34，在上榜的8个湖南大佬中力拔头筹。不过，7月3日三一重工
上市之后，47岁的梁稳根将取代41岁的张跃，成为湖南首富。
三一重工的招股说明书披露：本次股票发行后，三一（集团）控股有限公司仍将持有三
一重工72.42％的股权，而三一控股59％的权益由梁稳根持有，发行后梁稳根实际上持有三
一重工42.73％的股权，为其实际控制人。
公司招股说明书同时还对股票上市价格做了一个研判，得出三一重工此次估值的加权平
均价格为25.10元每股。
“考虑到今后有可能上市流通的话，总股本是2.4亿股，控股42.73％就是1.026亿股，
而每股估值25.10元，那梁稳根的身家就是25.74亿元。”海通证券分析师邓为民算了一笔
帐。
梁稳根成为湖南首富，他的三一集团也已超过远大空调，成为湖南第一民企。
三一重工招股说明书显示：2002年度，公司实现销售收入98456.24万元、净利润
20985.54万元。而三一集团除了核心企业三一重工之外，还有三一通讯、三一客车、三一新
材料等几家公司。
“远大空调近年来的销售收入已经下降到10个亿以下，而三一集团内仅三一重工一家去
年的销售收入其实就已经超过了10个亿。”长沙一位业内人士告诉记者，“也许是确认收入
的方式不同，从招股说明书来看，三一重工的收入和利润比原来公布的要低。”
这位人士所指的是2003年1月20日《湖南日报》报出的一条消息：“三一重工2002年完
成销售额13亿元，盈利2.4亿元。2002年该公司纳税首次突破1亿元，达1.13亿元，纳税额居
全国私营企业前列。其中，仅缴纳个人所得税就达500多万元，梁稳根缴纳个人所得税21万
元，居全省私营企业家之首。”
虽然即将成为湖南首富，出身农家、已经身为湖南省工商联副会长的梁稳根，目前还住
在长沙郊外公司大院的“高级”筒子楼里，每天晚上10点准时睡觉，早上6点准时起床，一
如当初艰苦创业时的模样。
“外面把我们说成是湖南第一民企，我们确实不这么看，假设把三一摆到发达地区像广
东，那又算得了什么？”赵想章说。
快跑者的负累
三一重工招股说明书介绍，公司主营工程机械产品及配件的开发、生产和销售，主要产
品拖式混凝土输送泵、混凝土泵车、全液压振动压路机。
2000年，三一重工的市场份额分别为42％、42％和27％，均居同行业之首。2001年和
2002年度，主营业务收入与上年同比分别增长40.18％和78.90％；净利润同比分别增长了
52.20％和129.99％。
面对这样的增长速度，梁稳根仍然不知足：“公司发展不是过快，而是过慢”，在6月
17日网上路演时，梁稳根暴露出了三一重工的野心。
记者三次到三一重工厂区采访，每次都看到公司办公楼前泊满了奔驰、丰田等高级轿
车，车上挂着的外地牌照表明它们是不幸被拿来抵债的。
在三一重工的招股说明书中，对此这样提示：“公司为加强货款的回收，2000年至2002
年发生了以房屋和车辆抵债换入固定资产2227.89万元。虽然公司不断加大回款力度，努力
减少以应收账款换入固定资产的金额，但不排除将来发生类似以实物资产抵债而实物资产不
能及时处理而给公司造成损失的可能。”
“三一重工应收账款占到总资产的16％，这是它的风险。”财富证券研究员李擎表
示。
招股说明书显示，在“公司采用分期收款的收入确认方式，未到期部分公司不确认收入
和应收账款”的原则下，截止到2002年12月30日，三一重工的应收账款仍高达1.92亿元。
“国有企业中联重科也是工程机械行业的绩优股，它以前的营销策略是相对保守一些
的，但面对同城对手三一重工的竞争，中联重科也不得以较多的采取先发货后收款的方
式。”一位对这两家企业做过深入了解的证券分析师告诉记者，“实际上长沙的这两家都是
全国工程机械行业的排头兵，都采取了宁愿增加应收账款也要增加产品销量，目的就是为了
达到联手垄断拖泵和泵车以及压路机市场。”
“三一重工原本是准备募集资金6个亿，不过这次却募集了9个亿，其中有将近2.6个亿
用做补充流动资金，明显可以看出公司渴望拿到更多低成本资金的意图，”一位熟知三一重
工的业内人士评价说，“事实上，从它的财务数据来看，三一重工一直采用的是比较激进的
经营发展思路，公司上市，才极大的缓解了它的财务压力。”
从三一重工招股说明书可以得知，公司的销售收入9.85亿，而货币资金只有4734万元，
足以说明公司资金上的捉襟见肘。而就资产负债率来说，公司从2000年到2002年分别是
72.05％，61.52％，58.84％。而在本次股票发行成功后，资产负债率将大幅下降。
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