首次回应杠杆收购 凯雷徐工均拒绝确认

　　日前，《第一财经日报》记者在向凯雷集团(Carlyle Group)董事总经理祖文萃求证

　　他认为，“在中国，这么大的项目非常敏感，一谈起来，大家都要问，”但从实际操作上来看，要等最后的结果出来，“几个月还是一年，谁也说不好，其中牵涉的关系太复杂。”

　　11月26日《第一财经日报》曾报道，全球最大私人投资机构凯雷集团极有可能在竞购中胜出，控股中国最大工程机械制造商之一的徐工集团。估计这笔交易价值三四亿美元，将是内地首起由外国私人资本运营公司进行的杠杆收购。

　　据悉，在本次收购中，凯雷集团将通过杠杆收购方式购得徐工集团60%~80%的股权。在近4亿美元的收购资金中，凯雷本身无须拿出很多真金白银，大部分资金将利用徐工集团的资产和由此产生的利润作担保，进行再融资。

　　徐工集团成立于1989年，2003年其营业收入为150亿元，是国内最大的工程机械开发制造和出口企业。而作为江苏省进行改制的82家大企业集团之一，徐工集团早在今年6月就开始与若干国际投资者接触，除凯雷集团外，还包括摩根大通亚洲投资基金、卡特彼勒公司、美国国际投资集团、花旗亚太企业投资管理公司等。

　　祖文萃强调，凯雷集团在世界各地积累很多改革大型企业的经验，也有足够的财力，“这两样我们都能带入中国，这是我们与其他投资基金不同的地方。”他认为凯雷可以利用其在全世界积累起来的“改革和重组大型企业”的经验，“帮助中国的大型国有企业进行改革”。

　　他向记者表示，凯雷集团所看好的国有大型企业都是行业内的翘楚，在市场上是成功的，同时具有优秀的管理层，“但现在这些管理者不是企业的拥有者，我们进入后，可以让管理者变成‘为自己干’，发挥出更大的潜力。”

　　根据他的观点，与传统的风险投资不同，进入国有企业对凯雷集团而言，企业层面的风险并不大，真正的风险在于“如何处理与政府的关系、如何完善企业的财务状况以及改善企业的内部结构”。

　　而此前卡特彼勒(Caterpillar)作为世界著名的重工业企业，曾被外界看好，认为其有望入主徐工集团，并将带领徐工集团成为世界先进行列。但徐工集团内部人士则持不同意见，他们“不愿意徐工集团成为卡特彼勒在中国的代理商”。

　　凯雷集团一贯的风格就是不直接参与收购公司的运营，凯雷集团高层曾向记者透露，收购徐工集团是为了“帮助徐工扩大规模，赚取回报，而非推广自己的品牌”。据接近徐工集团以及徐州市政府的消息人士透露，当地政府认为凯雷的入主对徐工不会有副作用。

　　而记者注意到，卡特彼勒在今年4月26日整体并购了中国工程机械业第七大企业山东山工机械有限公司。

　　祖文萃还认为，投资领域需要软银、IDG这样“帮助企业起步”的公司，更需要凯雷这样的在企业“需要大量资金进一步快速发展”时提供帮助的投资者。他认为，目前在中国从事这种投资的国际基金不多，除去凯雷，还有华平(Warburg，Pincus)、新桥(New-bridgeCapital)和JP摩根等不到5家。