河北宣工：大股东破产迷局

      日前，河北宣工（000923）公告表明，公司控股股东——宣化工程机械集团有限公司宣告破产还债。众所周知，河北宣工是全国推土机制造行业的龙头企业，其大股东怎么会落得如此结局呢？

      祸起担保

　　1999年，河北宣工上市。之前，宣工集团就与宣化钟楼啤酒集团有限公司形成了稳定的互保关系，宣工集团涉及担保责任高达3亿元左右。3亿元担保责任中，很大一部分在河北宣工上市前就已形成。但由于双方担保属于信誉担保，宣工集团并未动用上市公司股权、资产进行质押，因此相关担保事项无法从公开信息中获得。

　　由于宣工集团主体经营资产均已剥离上市，目前宣工集团除持有7036．97万股、占河北宣工42．65％的股权外，仅剩余部分土地、厂房资产，经营较为困顿，根本无力承担相应的担保责任。

　　宣工集团由于为钟楼啤酒贷款进行担保，在后者未能偿还到期贷款的情况下，所持河北宣工股权先后被河北省高级人民法院冻结。今年3月18日，公司披露，宣工集团因为钟楼啤酒提供银行贷款担保，其债权人中国工商银行石家庄市新华支行，于2005年12月8日向河北省高院提出诉讼保全。宣工集团所持有的公司2034万股国家股被冻结，冻结期为2005年12月20日至2006年12月19日。

　　今年6月，公司再次披露，同样由于宣工集团为钟楼啤酒提供银行贷款担保的原因，其债权人中国信达资产管理公司石家庄办事处，于2006年4月19日向河北省高级人民法院提出诉讼保全。河北省高院裁定冻结宣工集团所持有的河北宣工发起人国家股3517万股，冻结期自2006年4月24日至2007年4月23日。

　　两次诉讼保全累计冻结公司股权5551万股，占宣工集团持有公司发起人国家股的78．88％，占河北宣工总股本的33．64％。

　　受为钟楼啤酒担保3亿元的拖累，经营上捉襟见肘的宣工集团无法清偿到期债务，于7月19日申请破产还债。张家口市中级法院依照《破产法》有关规定，宣告宣工集团破产还债，裁定已正式送达并立即生效。

　　影响几何？

　　河北宣工是我国生产推土机的重要骨干企业，国有大型一类企业，进出口自营企业，河北省大型支柱性企业之一。现有全部资产总值7．05亿元，年生产能力2500台，配件250吨。作为河北省机械行业中的第一家上市公司，其主导产品Ｔ140－1推土机是全国机械名牌产品，核心技术及规模优势相当突出，公司生产量、销售量连续七年居全国推土机行业首位。

　　河北宣工属优质资产剥离上市，集团与上市公司之间在机构和市场方面有独立性，故公司董事长王建军以及董秘张富贵均表示，宣工集团破产对于河北宣工经营并不会造成太大影响。而且，从公开披露信息看，宣工集团目前已无对上市公司的占款。

　　但需要指出的是，截至2005年末，宣工集团由于货物购销等经营性往来，占用河北宣工资金2178．26万元，如果目前双方经营性资金往来仍旧存在，则河北宣工相应债权难免面临回收的风险。

　　受大股东宣布破产的影响，河北宣工的股改进程已停顿。河北宣工表示，目前公司无法履行于2006年6月30日以前将股权分置改革材料上报深圳证券交易所的承诺，公司股权分置改革只能根据宣工集团改制进展情况予以顺延。

　　不过，值得庆幸的是，宣工集团走向破产的同时，河北宣工的经营出现好转。随着推土机行业的复苏，河北宣工称，今年上半年预计减亏50％以上，实现了上半年预期目标。公司表示，目前生产经营形势良好，国际、国内两个市场的需求均比上年有较大幅度增长，同时公司在加强内部管理，降低生产成本，提高产品盈利水平等方面也已取得初步成果，公司还预计全年将实现扭亏为盈。行业人士认为，全年的扭亏也为河北宣工日后重组卖个好价钱增加了一定的筹码。

　　谁来控股？

　　随着宣工集团进入破产法律程序，河北宣工第一大股东位置也将无可避免地面临易主。河北宣工目前已被冻结的5551万股国家股，将会随着宣工集团的清算发生怎样的变更？河北宣工第一大股东又将花落谁家？这对河北宣工来说都还是一个未知数。

　　信达资产管理公司等债权人作为财务投资者，长期持有河北宣工股权的可能性不大，比较可能的是找个合适的买家卖掉股权。最好的可能是引进国外战略投资者，卖出部分股权，引进技术，如果这样，对河北宣工远期发展是个利好。对境外战略投资者而言，如果对河北宣工的股权感兴趣，这时候是个合适的买点，因为资产管理公司处理不良资产有一定折扣。

　　其实，此前早有传言，全球最大的机械设备制造商——美国卡特彼勒公司正在中国展开一场并购扩张风暴，中国机械制造业的龙头企业几乎都被列入其并购计划中，河北宣工自然包括在内。河北宣工早就和卡特比勒公司进行技术合作，共同研发了ＳＤ6Ｄ推土机、ＳＤ6Ｅ推土绞盘机，其技术开发水平和生产实力得到美国公司的好评。

　　不过，河北宣工方面表示，这则传言纯粹是“无中生有”，双方根本就没有接触过，甚至没有任何一个领导班子成员与卡特彼勒接触过。河北宣工证券部一位人士则强调说，公司不仅没有与卡特彼勒接触，也没有其他资本运作事宜；河北宣工以前引入卡特彼勒技术是“很早的事”，大约是1980年代，而且是行业性的技术，不是河北宣工一家。

　　但此一时彼一时也。宣工集团的破产，股权转让成为必然。而国内推土机主要生产企业包括山推股份和河北宣工，山推股权转让的可能性很小。在这种情况下，河北宣工也许是卡特彼勒不错的选择。并且，当地政府会否“引狼入室”呢？