2019年1—11月挖掘机销量突破21万台，同比涨幅15.0%

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2019年1—11月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品215538台，同比涨幅15.0%。国内市场销量191839台，同比涨幅12.8%。出口销量23699台，同比涨幅36.6%。

2019年11月，共计销售各类挖掘机械产品19316台，同比涨幅21.7%。国内市场销量17159台，同比涨幅21.2%。出口销量2157台，同比涨幅25.6%。

表1：中国挖掘机械市场概况

表2：国内挖掘机械市场概况

以上来源：CCMA挖掘机械分会

挖掘机势头难挡

本轮挖掘机行情自2016年下半年启动以来，仍未有放缓迹象。

东兴证券援引中国工程机械工业协会发布的数据，2019年10月行业共销售各类挖掘机械产品17027台，同比增长11.48%。

按此计算，国内挖掘机单月销量已连续26个月超过万台，继续大幅刷新2010年-2011年期间10个月的销量记录。

累计销量方面，今年1-10月挖掘机累计销量196222台，同比增长14.40%。该销量数字已经逼近2018年全年销量，且超过除2018年外的历年全年销量。

基建增速成亮点

2019年1-9月，固定资产投资增速为5.4%，增速环比下滑。Wind综合机构预测数据显示，今年前十个月固定资产投资累计同比增速预测值5.4%，前值5.4%。其中预测最大值5.7%，预测最小值5.1%。

固定资产投资增速企稳同时，基建投资增速继续攀升。

数据显示，今年1-9月份，基建投资累计同比增速3.44%，增速连续2个月攀升，且累计增速已创2018年6月以来新高。

此外，今年1-9月份，基建投资（不含电力）累计同比增速4.5%，增速同样连续2个月攀升，累计增速则创2018年8月份以来新高。

国泰君安(16.970, 0.07, 0.41%)策略研报认为，基础设施建设数据现拐点，将成「稳经济」基石。虽然固定资产投资累计同比增速仍在下行，但基础设施建设累计同比增速从8月起已连续两月上升。

报告认为，基础设施建设将继续发力，其主要原因在于：

（1）历史数据显示，基建投资单月同比增速通常会在Q1出现高点，Q4迎来年末反弹；

（2）基建投资已进入补短板，重效用阶段，结构性看点重于整体；

（3）国务院常务会议提出，专项债用途将向交通基础设施、能源、环保等方向倾斜，且在一定条件下可用作项目资本金。

中银国际田世欣研报认为，多轮政策催化下，基建投资回暖已经逐步得到了印证。9月份地产数据开工竣工的剪刀差也开始出现回转，9月份竣工面积0.51亿平，当月同比4.81%，连续两个月回正；开工面积2.06亿平，当月同比6.66%；相比上个月增速有所下滑，开工竣工剪刀差修复以及相关逻辑正在逐步得到印证。

更新高峰期将至

基建推动下，挖掘机销量持续攀升，机构继续看多后市。

东兴证券陆洲研报分析，房地产需求提振显著，全年销量预计超过23万台。

报告认为，本轮挖掘机周期中，新增需求主要靠房地产拉动。截止2019年9月，房屋新开工和施工面积的累计同比增速分别为8.6%和8.7%。与上轮周期不同，本轮周期中市场并未明显感受到需求侧有显著增长态势，2017年以来三大投资中仅房地产出现加速。随着基建预期的好转，以及制造业投资复苏，挖掘机需求有望增加新的动能，全年销量超过23万台无虞。

不仅如此，报告认为，挖机存量替代加速，更新替代高峰将在2020年后到来。随着2010-2012年存量挖掘机逐步进入更换周期，本轮挖掘机复苏周期有望持续至2021年。(本文来自CCMA挖掘机械分会)