中国铁建股份有限公司分拆计划获得香港联交所批复

2月18日，中国铁建股份有限公司发布公告，公司谋划已久的一项重大分拆计划获得香港联交所批复同意。这项计划将对中国铁建甚至更大范围产生极其重大的影响。

中国铁建股份有限公司的这次分拆并不是把中国铁建真的一分为二，而是要把中国铁建的一个重要子企业---铁建重工的资产分拆出来，进而铁建重工再公开发行股票并在上交所科创板上市。铁建重工其实还是中国铁建的子公司。这听起来有点绕。不过对于中国铁建来讲是一个重大举措，对于铁建重工来讲也是一个很大利好。

中国铁建股份有限公司是一家在上交所和联交所同时上市的公司。中国铁建重工集团股份有限公司是中国铁建股份有限公司的子公司，注册资金38.5554亿元，其中，中国铁建直接持有铁建重工99.5%的股份，通过全资子公司中国土木工程集团有限公司间接持有铁建重工0.5%的股份。也就是说，事实上，中国铁建是铁建重工百分之百的股东。

那么为什么中国铁建要将铁建重工分拆上市呢？

铁建重工从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造和销售，业务板块主要包括掘进机装备、轨道交通设备、特种专业装备。简单说，中国铁建是施工为主的基建企业，而铁建重工是装备制造为主的工业企业。在资本市场上，装备制造企业的估值水平往往要高于施工企业。但由于中国铁建的体量巨大，在中国铁建的大盘子里，铁建重工显得很渺小。这样，铁建重工本来可以稍微高一些的资本价值就展现不出来。

于是，中国铁建就干脆把铁建重工分出来，然后让其发行股份独立上市，这样，铁建重工就更值钱了。特别是如果在神奇的科创板上市，就会有更多增值。这样，中国铁建持有铁建重工的股票也会随之升值，相应也可以拉高中国铁建股票的价值。同时，铁建重工独立进入到资本市场，也可以直接融到一大笔真金白银。这真是一个一举多得的好方法。

早在2018年6月，中国铁建就有分拆铁建重工上市的计划，不过当时是想让铁建重工在香港联交所主板即H股上市。2019年，随着A股分拆上市规定的完善和明确，中国铁建将铁建重工的上市目标从H股回到A股，后来科创板来了，中国铁建就又剑指科创板。

如果铁建重工在科创板上市成功，那么上交所就会出现中国铁建和铁建重工同时上市的情形。这和中国中铁和中铁工业同时上市有些类似，但又不尽相同。虽然现在中国中铁和中铁工业是同时在A股上市，其实是中铁工业（以前是中铁二局）先上市，中国中铁后上市。而中国铁建和铁建重工如果同时上市，则是中国铁建先上市，铁建重工后上市。

由于此前分拆上市曾一度因为被认为是“重复上市”而被诟病，证监会于2019年12月份才刚刚发文认可了分拆上市的操作，并同意启动试点。因此，中国铁建分拆铁建重工被是A股分拆上市的第一枪。中国铁建能如此迅速的启动分拆上市的大动作，也体现出中国铁建不可低估的资本运作实力。(本文来自超级建筑)