【工程机械】挖机供不应求情况持续，涨价逐步传导至终端
根据我们产业链调研，以三一、徐工为首的龙头在挖机终端销售上已开始涨价，此前公布的涨价方案逐步传导至终端。我们认为，销售终端的涨价将改善此前因为价格战而恶化的代理商盈利情况，进而改善行业生态。同时，随着房地产、基建等工程项目的开工，缺货已经从小挖扩散至中挖，预计缺货状态还将持续到 6 月。因此有三一重工销售人员预计下月末或迎第二轮涨价。零部件方面，恒立液压 5 月挖机油缸排产达 6.8 万根（同比+74%），自 3月以来产能持续处于超负荷状态。泵阀排产也接近产能极限，中大挖泵阀市场开拓加速，下游主机厂担心海外疫情影响川崎等供应，跟恒立合作均有提前。
目前工程机械上下游均面临供不应求的状况，我们认为 Q2 行业将持续旺盛。同时随着基建政策信号逐渐明朗，基建增速有望回升，行业需求同步释放，工程机械景气确定性拉长。
重点推荐【三一重工】：全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；出口不断超预期；行业龙头估值溢价。【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。【中联重科】起重机、混凝土机龙头，混凝土机刚开始更新周期，塔机销量有望继续超预期。建议关注艾迪精密、柳工。(本文来自东吴证券)
首次踏足德国慕尼黑国际工程机械博览会（bauma），这位在行业浸润多年的观察者的笔记本上，密密麻麻记满了对这场全球最大工程机械展的震撼。
据海关数据整理，2025年1月我国工程机械进出口贸易额为49 23亿美元，同比增长14 1%，其中：进口额1 96亿美元，同比下降2 86%；出口额47 27。
据中国工程机械工业协会统计，2025年2月当月销售各类平地机635台，同比增长25 2%，其中国内销量112台，同比增长62 3%；出口量523台，同比增。
平地机据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年1月当月销售各类平地机698台，同比增长22%，其中国内销量114台，同比增长23。
