浙江鼎力听到了“新基建”的冲锋号

 7月23日，浙江鼎力发布半年度业绩预增公告，公司预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加1.479亿元左右，同比增加56.83%左右；预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比增加1.605亿元左右，同比增加68.47%左右。

浙江鼎力，总部位于浙江湖州，成立于2005年，主营业务是各类高空作业平台(aerial work platform,简称AWP)的研发、制造、销售和服务，主要应用于工业领域、商业领域和建筑领域，包括国家电网、核电站、中石化、中石油、高铁、机场、隧道、居民小区、仓储超市等。

欧美地区是AWP最主要的生产基地和最大的消费市场，行业发展历史悠久，市场成熟，产品普及率高。国内AWP市场处于新兴阶段，保有量小，渗透率低。作为一家从小县城“孵化”出的上市公司，浙江鼎力抓住“新基建”政策红利，在走得更快的同时，也要走得更稳。

“两新一重”政策利好行业发展

2018年12月，中央经济工作会议首次提出“新基建”概念。2020年5月22日，《2020年国务院政府工作报告》提出，重点支持“两新一重”（新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设）建设。

在经济增长的“三驾马车”中，消费与出口两方面受本次新冠肺炎疫情冲击较为严重。基建投资托底经济，或成为经济增长关键因素。

与传统基建不同，新基建发力点在于发展科技端，主要包含在内涵上具有新一代技术特征和社会特征的基础设施项目。新基建并非是与传统基建简单切割的建设领域，包括5G基建、特高压、人工智能等在内的新领域，具有产业链长、带动性大的优势，发展仍需要依靠建筑施工、建材提供、工程机械设备等多类传统基建行业的支持。

对于浙江鼎力来说，有了国家政策支持，新订单伴随着新项目“纷至沓来”。

净利润持续上升 毛利率略有下降

2020年第一季度，浙江鼎力实现归母净利润1.22亿元，同比增长20.59%；扣非后归母净利润1.17亿元，同比增长16.84%。受益于国家政策支持，兴业证券根据预告推算，2020年第二季度，浙江鼎力预计实现归母净利润2.86亿元，同比增长79.82%；扣非后归母净利润2.78 亿元，同比增长106.91%。

按产品来看，近三年剪叉式AWP营业收入逐年增加，2017年8.53亿元增长至2018年12.83亿元，2019年达18.39亿元，同比上涨43.34%，占2019年工业营业收入81.48%。臂式AWP营业收入逐年增加，2019年达2.91亿元。桅柱式AWP营业收入略有下降，2019年达1.27亿元。

近四年，浙江鼎力销售毛利率略有下降，分别为42.28%、41.98%、41.52%、39.85%，与竞争对手相比仍处于高位。按产品来看，2019年剪叉式AWP毛利率39.76%，桅柱式AWP毛利率39.71%，臂式AWP毛利率27.71%。

据中国工程机械工业协会装修与高空作业机械分会数据，2020年1-4月国内AWP累计销量26727台，同比增长42.4%，预计全年仍将维持40%以上增速。

从整体经营情况来看，截至2020年5月，浙江鼎力处于满产状态，剪叉式AWP产能为年产45000台，臂式产能为年产1500台。另外，浙江鼎力正积极推进“大型智能AWP建设项目”，主要厂房已建成，预计将于2020年8月投产，项目投产后可新增3200台大型智能AWP。

致力于降低租赁商运营成本，是浙江鼎力维持高毛利率的主要手段。鼎力新臂式产品90%各型号结构件通用，能够降低设备残值率，降低租赁商维修成本；与德国、日本合作研制出的重铅电池，比现在行业主流的美国电池成本低10%，寿命周期长20%，降低租赁商采购成本。

经销商降低租金国内市场快速增长

2019年，受益于制造商产能快速扩张，部分大型租赁商运营成本下降，AWP整体租金大幅下滑。2019年下半年至2020年上半年，剪叉式AWP租金下降幅度超过50%，臂式AWP租金下降幅度接近37.5%。

自2019年第四季度开始，国内基建项目审批速度快速提升。在2020年上半年逆周期调节持续发力背景下，基建项目审批进一步加码，基建投资完成额也出现快速回暖。伴随着基建项目的持续落地，工程机械景气度持续抬升，起重机械、混凝土机械、挖掘机等核心产品的需求明显提升。

从销售地区上看，中国境内营收逐年增加，2017年营收3.89亿，2018年营收7.16亿，2019年营收14.25亿，首次超过境外营收。

境内业绩高增长主要是由于今年第二季度国内下游租赁商特别是大租赁公司不断扩大设备需求规模，市场增速加快。

2013年至今，国内AWP年均复合增速约45%，目前仍处于高速成长期。2018年，行业销量达3万台，处于加速渗透的快速成长期。从租赁商的出租率来看，行业平均出租率为73.6%，2017年半数租赁商出租率处于70%-89%，2018年平均出租率上升至77.2%。

宏信建发是国内建设领域最大的设备综合运营服务商，拥有6大产品线。其中，高空作业平台租售作为核心业务，设备总数已超30000台，门店数100余家，资产总额超90亿元。

2018年3月，浙江鼎力与宏信建发开始战略合作。直接受益于宏信扩产。2020年1月，浙江鼎力与宏信建发签订2020年度采购协议，并于2020年5月签订臂式采购协议。

电动化臂式产品打开成长空间

根据浙商证券调研数据，6米以下AWP在医院、学校、高档住宅地下室、商业办公楼等楼层较高建筑领域应用比例大幅提升，房建市场AWP替代人工的速度加快。

相较于国外巨头，国内企业进入行业时间较晚，并多以技术含量较低的剪叉式产品作为切入点，目前向臂式产品进行转型。

全球来看，臂式设备保有量占比达到30%以上，美国占比达38%，欧洲十国占比为37.8%，国内臂式设备保有量占比约10%左右，显著低于欧美市场。

从性能方面看，与剪叉式产品相比，臂式产品具有大载重、强动力、易维保、高底盘、故障低、高节能、操控稳、更灵活、易运输等诸多优势。从价格方面看，与剪叉式产品相比，电动化臂式产品单价更高，市场更为广阔。

排放标准不断升级，国家电网、核电站、中石化等特殊工况对设备提出更高环保要求，AWP电动化势必成行业发展趋势。2019年10月，浙江鼎力推出纯铅电池剪叉式AWP；2020年3月，浙江鼎力推出最新研发的业内领先的电动款臂式、剪叉式新品，电动臂式系列最大载重454千克，最大工作高度覆盖24.3米-30.3米。

长期来看，浙江鼎力注重自主研发与知识产权管理，知识产权创造、保护和转化取得了明显实效。随着臂式产品在中国市场的使用率提升，浙江鼎力成长空间将进一步打开。