【研究报告内容摘要】
3月建筑行业数据发布,基建投资恢复较好,交运改善明显,制造业投资亦有改善。地产施工增速改善,竣工单月增速下滑;土地成交面积同比下滑,挂牌价与成交价倒挂;地产销售增速企稳,单价环比下滑。
投资数据:3月份投资增速平稳复苏,基建投资恢复较好:3月固定资产投资6.5万亿,同增19.4%,比2019年同期复合增速4.0%。制造业、基建、地产投资完成额1.8、1.6、1.4万亿,相比2019年同期复合增速-0.3%、5.8%、7.7%,同口径增速环比上月提升2.7pct、6.4pct、0.2pct。投资整体改善。
从结构来看,3月份基建数据恢复较好,地产继续保持较高增速;制造业投资相比1-2月有所回升,但仍不及2019年同期。
基建投资:3月基建投资走势向好复苏力度可喜,交运投资增速改善明显:3月基建投资1.65万亿,较2019年同期复合增速5.8%,同口径增速比2021年1-2月提升6.4pct。其中电力、交运、公用分别完成投资0.28、0.60、0.77万亿元,较2019年同期复合增速为12.2%、7.3%、2.6%,环比1-2月同口径增速提高3.8、11.6、2.9pct。3月基建表现转好,电力、交运、公用三分项均有提升,其中电力投资增速最高,交运投资改善最为明显。
我们认为3月份基建投资复苏力度是强劲的,这与水泥行业基本面数据表现吻合。随着经济复苏,去杠杆等因素下基建投资托底的任务或被弱化,但整体仍有望保持5%的增速。
土地成交:成交面积同比下滑,当月挂牌价与成交价倒挂:3月100大中城市土地成交规划建面合计0.77亿平,同减7.8%,成交楼面均价2,254.0元/平,同增33元/平,环比下降1,597元/平;供应面积0.92亿平,挂牌楼面单价4,404.0元。总体看3月份土地成交面积同比下滑,且出现挂牌价和成交价倒挂的情况,表明当前在国家政策调控下,土地成交市场相比2020年热度有所回落。
地产施工:新开工数据表现较好,竣工增速意外下滑:3月份地产新开工和竣工面积分别为1.9、0.56亿平,较2019年同期复合增速-2.0%、-3.2%,环比1-2月同口径增速提高2.8、-7.2pct;新开工数据比1-2月有所提升,但仍达不到2019年同期。考虑2019年年初新开工增速较高,我们认为当前新开工已经处于良性复苏的通道。竣工数据较2019年和2020年同期均有所下滑,低于市场预期,与当前玻璃行业以及后周期建材数据景气现状也不甚吻合。
地产销售:销量保持中高速增长,价格环比有所回落:3月商品房销售面积1.9亿平,较2019年同期复合增速8.9%,环比2021年1-2月同口径增速下降2.1pct,3月份商品房销售增速仍保持较高水平。平均销售单价10,313元/平,环比下跌6.5%。随着近期政府加强对地产调控,商品房销售面积增速和均价或将逐步企稳。
平地机据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计,2024年3月当月销售各类平地机745台,同比下降9 26%,其中国内137台,同比下降0 72。
挖掘机据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计,2024年3月销售各类挖掘机24980台,同比下降2 34%,其中国内15188台,同比增长9 27。
据海关数据整理,2024年1月我国工程机械进出口贸易额为43 13亿美元,同比增长5 21%,其中:进口额2 01亿美元,同比增长3 01%;出口额41 12。
挖掘机2024年2月销售各类挖掘机12608台,同比下降41 2%,其中国内5837台,同比下降49 2%;出口6771台,同比下降32%。