球金融海啸已经席卷航运业，作为全球最大的集装箱制造商——中集集团也无法幸免。
12月8日，中集集团发布停牌公告对“集装箱停产风波”进行了回应。中集称，2008年第四季度，由于全球金融海啸造成的中国外贸出口急剧下降，集装箱贸易量下滑，影响集装箱的新箱需求量。因此相对于以往年份，干货箱制造业务更早进入淡季，整个中国干货箱制造行业也基本处于停产和半停产状态。同时，中集集团表示:“中集已在近年主动调整产品结构，公司收入与盈利已不再单纯依赖于干货箱业务。”
现在，全球经济环境恶化已无可避免，中集集团主业已受到波及，公司推行的“多元化转型”能否挺身而出？现在看来，中集集团还尚难找到新的增长点。而突然降临的“停产风波”则为中集的多元突围之路平添了巨大的不确定因素。
集装箱制造抗周期能力差
中集集团在集装箱业务上已显露疲态。2008年上半年，中集集装箱的销售收入，已经低于2007年同期的销售收入，集装箱的营业利润则以更高的幅度下滑，同比下降了11.37％。而且，集装箱盈利水平下降并非2008年才开始的事，即便在全球贸易环境非常好的2007年，中集虽然集装箱超卖，但营业利润也同比下滑。对比中集集装箱历年的毛利率，2005年末为16.51％，但到2008年上半年已经降至9.79％，不足3年下降了近一半的水平。毛利率下降，直接影响的就是公司的盈利水平。
目前，中集的市场份额在全球已是第一，但遇到全球经济下滑，影响也是相当大。2007年，中集的干货箱产能利用率就不到70％， 2008年干货箱更已是全面停产，“这是正常的结果。”平安证券工程机械行业分析员叶国际直言。
停产还与集装箱的抗周期能力差有关。集装箱的交付周期短，一两个月就能交付，宏观经济变差，船东可以不着急下订单，等到经济有好转迹象，再下订单，集装箱也能很快交付。所以，经济一波动，就会立马导致集装箱停产。
中集的集装箱除了干货集装箱，还有冷藏箱和特种箱。冷藏箱和特种箱，作为特殊工艺的集装箱，抵抗周期波动的能力尚可，不过从2008年上半年的数据来看，这两种箱在所有集装箱中的销售占比都不算高，冷藏箱的占比是14％左右，特种箱的占比是11％左右。
艰难的多元化突围
当继续长高不再现实时，中集谋求突破的策略是——多元化。但是，新的领域是否能带来新的利润增长，多元化的管理又能否跟得上，成了大家的新疑问。市场中也多有“中集前几年的转型做得不好”的声音。
中集集团在5年前就有了多元化的经营战略。当时是进军道路运输车辆业务，也就是集装箱半挂车、罐车、混疑土搅拌车、垃圾处理车之类带箱带罐的专用车。当时管理层考虑的是可以“连车带箱”一体化模式运作。不过，半挂车和集装箱一样，附加值低，而且两者是同周期产品，集装箱市场不好，半挂车同样难免经济周期波动的影响，对企业熨平周期波动的作用不大。“道路运输车辆，在中集多元化尝试中，不是好的产品搭配。”平安证券工程机械行业分析员叶国际向《投资者报》表示。
另外，从数据上看，中集的专用车生产能力虽然是世界第一，但规模效应并不显著，2008年上半年，中集道路运输车辆的毛利率只有5.78％，尚不如集装箱的毛利率（9.79％）。而且，与2007年同期相比，毛利率下降幅度比集装箱则更大。现实的结果就是，道路运输车辆的营业收入增加，但营业利润反而下降。
在2007年，中集还尝试了另一个新的方向——能源化工储运运输，也就是从天然气（LNG）等气体的气瓶、运输车，到气体的存储、处理设备、再到加气站系统的设计和建造，提供的是一站式集成服务。为此，中集集团展开了海内外系列收购，包括张家港圣达因、荷兰博格、安瑞科，还有卢森堡的TGE。
叶国际告诉《投资者报》，中集的思路是把能源化工气体的储存、运输、服务统一运作。从管理上讲，整个板块的管理模式差不多，可以合在一起管理，这样避免了分散管理的风险。而按照国金证券（600109行情,爱股,主力动向）的说法，近期中集公告拟通过资产认购与换股, 以安瑞科为平台整合南通中集，张家港圣达因和荷兰博格部分业务，也是出于多元化协同管理的目的。
不过，能源化工的储运是否能成为中集的新增长点，还有待观察。从数据上看，能源化工装备的毛利率达到20％左右，远远超过集装箱和道路运输车辆，但是，营业收入占比只有13％，对中集的盈利还没有形成有力的支撑。
另外，在中集的半年报中表示，加气站业务的市场需求在下降，如此，国内天然气的装备需求，未来几年内到底有多大，就成为需考量的问题。现在全国只有4个城市在推行LNG，并且天然气方面的专家认为，LNG产业链很复杂，LNG不能使用改装的发动机，必须是原装LNG车型才能保证其环保性，所以需要长远规划。对此，中集集团总裁办公室的刘小姐表示，市场方面的信息，是商业机密，不便回答。
值得一提的是，中集在机场地面设备上的毛利率很高，达到34％。诸如旅客登机桥、航空货物处理系统，都是机场地面设备。目前中集在机场地面设备上的收入占比非常小，不到1％，但是增长很快。高毛利率也吸引了很多企业，都想进入这个市场。不过，叶国际认为，“这是个狭小的特定市场。”
寻找新的增长点
集装箱发展遇到天花板；道路运输车辆毛利太低；能源化工储运前景不明朗；机场设备市场太小，中集集团保增长的生力军在哪里？
海洋工程，似乎是中集集团赖以翻身的新业务。总裁办刘小姐向《投资者报》表示：“新的业务有比较大的市场空间。”
中集在2008年11月完成对烟台莱佛士的收购，进入海洋钻井平台业务，但是收购比例从3月公告的29.9％下降到10％，从第一大股东变成了参股的非控股股东。海洋工程对中集集团未来发展的驱动力，明显打了折扣。
叶国际则对10％的收购比例表示失望：“当时对海洋工程的期望也很高，海洋工程和现在的业务周期不一样。但是现在减少参股比例，多元化就受到影响。”海洋工程是抗周期的业务，陆地上的石油开采差不多了，石油公司就想去海上找油，就需要海上钻井平台，而且海上钻井平台的订单都是提前几年就下了，受经济周期影响小。问题是参股10％，烟台莱佛士的海洋工程业务，对中集集团又能有多大的贡献？
答案只能从中集未来的财报中找寻，但不管怎样，只有确定新的增长点，中集集团的投资价值才能出现转机。
中国路面机械网是工程机械行业主流、权威的传播媒体。中国路面机械网的新闻资讯是百度、谷歌、新浪、搜狐等媒体的新闻源提供者，中国路面机械网所刊登的新闻将同步显示在以上媒体的新闻搜索中。
 没有任何图片资讯 |
