地方债发行为基建项目落地打下基础：为保障重点项目资金需求，2019年已提前下发1.39万亿地方债额度，以 1月份为例，24个省市累计发行约4180亿元地方债，重点投向公路、铁路、水利、环保、棚户区改造等地方政府重点项目、民生保障工程，补基建“短板”稳投资。2018年基础设施建设投资同比增长仅3.8％，较上一年下滑明显；我们认为地方债提前发行有利于保障现有基建项目资金需求，基建增速有望回升，利好工程机械需求。
工程机械草根调研反映行业基本面依然强劲：近期我们对广东、湖北、河南、安徽等主要的工程机械需求大省进行了草根调研，调研显示行业需求非常火爆，特别是挖机销量，在去年旺季的基础上仍有较高增长。其他品种如混凝土机械、起重机械、桩工机械等也有大幅增长。根据与代理商的沟通情况来看，目前设备需求主要来自于铁路、公路、农田水利等基础设施建设施工，虽然部分省份受下雨影响开工率受一定影响，但客户购买设备的热情不减，大部分客户（尤其是购买中、大挖的客户）手中都有确定的工程，预判后续开工会上升。
环保对行业销售的影响今年或进一步提升。非道路机械方面，根据国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，2019年底前重点区域非道路移动机械低排放控制区将完成划定，高排放非道路移动机械将受到严格管控，不达标者将接受改造或淘汰。道路机械方面，根据公开信息，北京、天津、河北、广东等地已明确提出2019年7月1日起实施国六标准，更多地方正在酝酿相关政策，目前汽车起重机、泵车等市场存量主力仍为国三排放标准设备，各地实施国六标准后将加快国三设备的淘汰，从而刺激更新需求的释放。
投资建议
本周核心组合：三一重工、恒立液压、中国中车、徐工机械、艾迪精密、陕鼓动力、博实股份、科沃斯。
风险提示
宏观经济大幅低于预期，项目开工进度大幅低于预期的风险。(本文来自金融界网站)
中国工程机械工业协会最新数据显示，2025年7月国内挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机17138台，同比增长25 2%，其中国内销量7306台（同比+17。
2025年7月工程机械行业主要产品销售快报平地机据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年7月当月销售各类平地机624台，同比。
平地机据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年6月当月销售各类平地机763台，同比下降11 2%，其中国内销量141台，同比增长。
【中国路面机械网 独家文章】中央城市工作会议作为统筹城市发展全局、明确未来建设方向的重要会议，其部署的城市工作七大重点任务，为工程。
