券商观点|机械设备行业研究周报：主要工程机械内需好转

11月13日，申港证券发布一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，主要工程机械内需好转。

每周一谈：主要工程机械内需好转

事件背景

11月7日，中国工程机械工业协会公布10月工程机械行业主要产品销售快报。

主要工程机械内需好转

挖掘机销量连续4个月维持正增，装载机销量连续2个月正增。根据中国工程机械工业协会公布的数据，对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月挖掘机销量为20501台，同比增长8.1%。对22家装载机制造企业统计，2022年10月销售各类装载机9448台，同比增长1.85%，两种主要工程机械销量均为正增。

挖掘机、装载机国内销量同比降幅均呈现收窄态势，出口销量均维持同比正增。根据中国工程机械工业协会公布的数据，挖掘机方面，10月挖掘机国内销量11350台，同比下降9.91%，降幅相对9月的24.5%收窄幅度达到15pct；装载机方面，10月装载机国内销量6304台，同比下降5.98%，降幅相对9月的17%收窄幅度达到11pct。两种工程机械10月出口销量均维持同比正增，挖掘机、装载机出口销量增速分别为43.8%、22.3%。

作为监测基建投资的指标之一，沥青装置开工率处于回升态势。根据数据，11月第二周石油沥青开工率周度指标为42.2%，相比于年中6月第一周的26.8%高出15.4pct，整体处于回升态势。上半年受疫情散点多发及高温影响，许多项目延期开工，开工率处于低位。自三季度开工率回升说明我国各项基础设施投资稳步推行，有望带动国内工程机械需求持续回暖。

我们认为，从需求端来看，基建投资先行指标石油沥青开工率处于回升态势，有望带动国内工程机械需求回升。从最新发布的10月数据来看，主要工程机械挖掘机、装载机总体销量增幅扩大，国外销量维持正增，国内销量降幅持续收窄，也印证了国内需求好转态势。在此背景下，建议关注国内工程机械领先企业三一重工（600031）。

风险提示：下游恢复不及预期，原材料价格大幅上涨。