PSL重启助力“基建”，挖掘机销量已连续四个月正增长

一、工程机械运行情况概览

据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，同比增长8.1%，其中国内11350台，同比下降9.91%；出口9151台，同比增长43.8%。

2022年1-10月，共销售挖掘机220797台，同比下降26%；其中国内131340台，同比下降46.4%；出口89457台，同比增长67.3%。

二、挖掘机销量已实现连续四个月同比正增长

挖掘机销量已实现连续四个月同比正增长。7月份，在基建投资延续高增长支撑下，挖掘机销量实现首次同比转正。8月份，受疫情反复、高温天气和企业停工影响，挖掘机销量同比转为持平。

9-10月，高温天气退去，迎来传统施工旺季，在“保交楼”和基建项目纷纷开工助推下，挖掘机销量连续两月同比为正，10月份同比增速达到8.1%，超市场预期。

（一）PSL重启助力“基建”，机械行业受益

资金端持续助力“保交楼”和“基建”项目开工。6月1日，国务院常务会议指出，对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行8000亿元信贷额度。

6月29日，国务院常务会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。

政策性银行专项信贷支持已到位。今年9月，央行向三大政策性银行净投放PSL1082亿元，为2020年3月以来首次使用这一工具，且利率较2020年2月最后一次使用时下调了40个基点至2.40%。

PSL量增价减，有两方面指向作用。一方面，央行净投放PSL是为继续引导金融机构加大对经济重点领域和薄弱环节的支持力度，特别是支持政策性开发性金融工具发力，以撬动更多社会资金进入，有效提振投资，着力稳定宏观经济大盘。

另一方面，PSL资金价格下降与此前逆回购、MLF等政策利率下调形成一致，这与利率体系整体下行趋势相符合，有助于更好降低金融机构融资成本，从而带动实体经济融资成本进一步下行。

这次PSL的主要指向不是楼市，而是逆周期的重大基础建设项目和对银行的支持。作为“建筑业”晴雨表，近两月来，工程机械行业持续回暖，国内机械销量降幅持续收窄。

（二）出口延续高增长，对冲国内需求下滑

主要品类工程机械产品出口量均大幅增长，有效对冲内需市场的下滑。据统计，1-10月，挖掘机累计出口同比增长67.6%，装载机累计出口同比增长25.16%。海外出口销量持续增加有三个原因：

一是海外的工程机械厂商在疫情影响下供应链受到制约，产能不能完整释放；

二是欧美等全球基础设施建设拉动工程机械的需求；国外工程机械品牌如卡特、小松的中国工厂都加大出口量来缓和其它区域供需紧张的问题；

三是中国工程机械设备在中国制造业体系和供应链完善的保障下，整体的竞争优势更为突出。

三、11-12月工程机械产销量有望继续增加

基建投资仍是我国经济增长的重要驱动力，据推测，今年四季度有望提前下达部分明年新增专项债额度，规模或为1.46万亿元，助力稳增长。在此背景下，工程机械行业企业或提前其生产计划至今年11-12月份。

出口有望保持高增长。国际市场受俄乌冲突影响，全球部分金属产品供给短缺，原材料价格剧烈波动，机械设备产量减少，整体出现供弱需强的局面。反观国内龙头企业加快国际化布局，进行产业转型升级。

在产能、供应链、销售服务网络等方面有较强的保障，在海外市场竞争力大幅提升，预计短期工程机械出口量仍是较高增长。

整体看来，预计工程机械行业四季度有望扭转颓势，产销有望继续增加。(本文来自我的钢铁)