根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年1—3月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品68630台，同比涨幅-8 2%。国内

一、3月挖机行业关键词：内需、小挖(一) 内需带动总体超预期，出口开始回落3月挖机统计口径中，新增中联重科的数据，行业合计销量49408台

3月挖机统计口径中，新增中联重科的数据，行业合计销量49408台，同比增加5130台、同比增长11 59%；与去年同期同口径对应销量48016台，同比

中信建投指出，内需带动3月挖机增速超预期，出口开始回落。从吨位结构来看，小挖是3月绝对主力。从竞争格局来看，3月集中度和内资占比进一

一、制造业PMI指数好于预期制造业PMI指数好于预期。3月制造业PMI指数为52，好于预期。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为52 6%、51 5

受新冠肺炎疫情影响经济承压，逆周期调节预期上扬，3月27日中共中央政治局会议也表示加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，会议提出发行特

复工加速，工程机械无须悲观，基建龙头渐起势。根据我们草根调研情况，工程机械开工率以及挖机的销量都不错，甚至四、五月份的销量都会比较

一、政策面整体宽松2019年，中央积极出台资本金下调、加速专项债发行等方式，推动基建项目。目前，2020年专项债提前批共1 3万亿额度，目前

第35届美国拉斯维加斯工程机械展本周举行。这是世界三大工程机械展之一，每三年一届，迄今有近百年历史，也是全球重型装备制造企业竞赛的舞

一、长期向好趋势不改工程机械短期有所承压，长期向好趋势不改。1-2月挖掘机销量1 92万台，同比下滑37 0%。国内市场销量1 47万台，同比下滑

在欧美股市出现巨震的背景下，A股市场韧性凸显，美股处于十年牛市扩张周期的顶部，而A股则在十年周期的底部，随着国内疫情的有效控制，A股

工程机械行业在2020年遭遇了艰难开局，除出口业务增长外，国内2月挖掘机销量惨遭腰斩。3月11日，中国工程机械工业协会发布数据显示，2020年

3月3日，工程机械板块大幅高开，涨幅一度扩大至3 28%，随后回落，收盘时跌1 59%。值得注意的是，Wind数据显示，自2月4日起，该板块已累计上

3月2日表现强劲的基建股，在次日小幅下跌后4日再拾升势。工程机械作为周期行业的领头羊之一，基建工程和房地产建设提速，将率先提振对工程

合同是交易的手段，是交易的方式，依法成立的合同自合同成立时生效。合同的效力犹如一把法锁，为维护交易的安全和效率，通过倡导当事人信守