从2009年初开始，在国家4万亿元投资计划刺激下，工程机械行业经历了连续3年的快速扩张期。然而从2011年下半年开始，中央政府加强对经济的宏观调控，依靠投资拉动的经济增长方式逐渐向促进内需转轨，同时为了抑制通货膨胀，房地产、路桥建设等基建工程放缓或延迟，产品需求量大幅下降。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会数据统计，挖掘机销量自2011年5月以来连续15个月负增长，尽管下滑幅度收窄，但市场形势仍旧很不明朗。隐藏在高速发展光环下的各种问题也逐渐暴露出来，目前行业处境艰难，制造商运营状况不容乐观。在不久前举行的中国工程机械工业协会挖掘机械分会年会上，该协会秘书长李宏宝在分析中国挖掘机行业状况时，明确提出挖掘机行业存在六大风险。
风险一 库存量居高不下
“十一五”期间挖掘机行业得到前所未有的高速发展。经济危机后，国家4万亿元投资更加带动了挖掘机制造企业投资扩产的热情，一部分从未涉足挖掘机行业的企业甚至非制造企业也纷纷进入市场。挖掘机市场“蛋糕”在不断做大的同时，也不断地制造泡沫。相比重复建设所造成的浪费，被错估的市场需求对企业和行业发展的打击更大。
自2011年以来，挖掘机制造企业新增产能近15万台，与原有产能相比几乎翻了一番，产能明显大于市场需求。开工不足引起的需求骤减直接导致企业产能不能有效释放，目前大量设备闲置，企业开工率不足1/3，据粗略调查统计，目前整机产品库存已近5万台，零部件的库存量近2万台，按一般销售情况来计算，即使企业不生产，当下库存量的消化至少需要69个月的时间。
风险二 坏账风险和逾期债权风险加大
宏观经济和行业不景气时期，靠信用销售提振业绩，面临的最突出问题就是应收账款回收问题。根据行业内5家标杆上市公司2011年年报及2012年半年报数据显示，5家公司2011年底应收账款合计较2010年增长了94%。多家公司应收账款增长率在90%左右，部分公司应收账款增长率甚至达到148%，翻了一番还多，相比较同时期30%左右的销售增长率，应收账款增长远超预期。到2012年中期，多数公司应收账款增长超过50%，部分公司甚至超过100%，短短半年时间内，幅度增加之大难以想象。
巨额应收账款一方面占用了公司的营运资金，加重了公司的财务负担，造成公司现金流紧张局面；另一方面，盲目的信用销售政策，增加了回款的不确定性，客户违约风险增加，坏账风险和应收账款到期不能收回的风险加大。
根据挖掘机械分会调研，在参加调研的20家公司中，逾期率中位数为42%，最大值为60%，最小值为26%。逾期率小于30%的仅有3家企业，逾期率在30%40%之间的有7家企业，逾期率在40%50%的有8家企业，逾期率在50%以上的有3家企业。
风险三 财务费用支出大幅增加
长短期借款的迅速增长和紧缩政策下贷款利率的提高，增加了公司的财务成本，从财务费用/营业收入指标来看，5家公司该比例由0.53%上升到0.78%，上升了47%，意味着每增加1元销售收入，需要负担更多的财务费用，有些公司该指标超过1%。
部分公司2011年财务费用较2010年增长了近2倍。同期，长期债务/营运资金占比由30%上升到48%，长期借款的上升部分，一部分用于技术改造的长期投入，另一部分可能用来补充公司日常经营现金流量。财务费用大幅增加，摊薄了公司净利润。
2011年5家标杆上市公司平均资产负债率为58%，较航空、房地产、商贸流通业等资产负债率较高的行业而言，尚有一定的举债空间，但承担过多的利息支出，必将带来净利润的下降，用长短期借款支撑起来的行业和公司扩张，一旦银行收紧银根，扩张将不可持续。
