[组图]沃尔沃增持日产柴股份 亚洲战略全面提速？

        德国曼收购瑞典斯堪尼亚的硝烟还未散去，近日又传出瑞典沃尔沃再度增持日本日产柴股份的消息。有人要问，在3月份收购日产柴13%股权后，沃尔沃为何要在时隔半年后急着进一步提高所持股份？就在增持前后，有传言说沃尔沃股东“逼宫”管理层，要求现金分红，究竟增持收购与“逼宫”一事有无关联？

　　事出有因

　　瑞典沃尔沃(Volvo)集团———全球第二大卡车制造商，近日提出将支付40亿瑞典克朗(约合5.5亿美元)，把它在日本卡车制造商日产柴(Nissan Diesel)的持股比例提高至46.5%。其具体打算是先支付5亿瑞典克朗，把目前所持13%的日产柴股份提高至19%，并在2008年4月1日前对日产柴股份的持有率增加到41.9%；到2014年总共支付35亿瑞典克朗购买可转股，使公司所持日产柴股份进一步增至46.5%。

　　令人思考的是，就在6个月前，沃尔沃集团以15亿瑞典克朗的价格从日产汽车手中购得日产柴4000万股普通股，持股13%，并计划在四年内收购日产柴剩余6%股权。

　　在沃尔沃增持新闻发布的同时，日产柴股票涨幅达到7.7个百分点，在收盘时股价增长了5.67个百分点，以466日元的股价收盘。但是沃尔沃的股票却同时间降低了约0.47个百分点，大约以425.5克朗的股价收盘。

　　究竟是什么原因，促使沃尔沃在提出4年内收购日产柴剩余6%股权的短短6个月之后就提前完成了此次收购行为呢？

　　股东压力PK管理层投资

　　有消息称，此次增持日产柴股份，恰逢股东维权投资基金(Cevian Capital)向沃尔沃集团施加压力，要求沃尔沃以特别股息或股票回购的形式，将过剩现金分配给股东。有业内人士据此猜测，此次的增持行为是否正是因为沃尔沃集团管理者与股东之间在资金运用方面的分歧所导致的呢？

　　山东省汽车工业集团有限公司及中国汽车工业协会专家谭秀卿分析认为，此前沃尔沃集团将旗下的所有轿车业务全部出售给福特汽车，目前主营的是沃尔沃卡车以及工程机械业务。而股东希望沃尔沃集团能把出售旗下轿车业务所得过剩资金以一定的方式分配给股东，但是沃尔沃集团的管理层更希望将过剩的资金放在企业的投资上。

　　在原计划4年收购日产柴6%股权的短短六个月之后，沃尔沃集团宣布增持日产柴6%股权，并提出到2014年将对日产柴持股提高至46.5%。与其陷入被动，不如主动出击把剩余资金尽快投放出去，这也许就是沃尔沃集团管理层在过剩资金问题上交给股东的一份高明答卷。

　　亚、欧市场份额差距悬殊推动收购加速

　　除上述原因外，也有人认为，沃尔沃在欧洲和亚洲市场上的表现差距较大也是推动沃尔沃加速收购日产柴的重要因素。

　　在沃尔沃集团2006年第二季度财务报表中，沃尔沃集团卡车业务2006上半年在欧洲销量为24738辆，同比2005上半年的22412辆增加了10%；在亚洲(中东)地区2006上半年销量1866辆，同比2005上半年的8670辆下降了78%，在亚洲(远东)地区2006上半年销量1811辆，同比2005上半年的1845辆下降了2%。

　　报表显示，沃尔沃卡车业务在欧洲地区和亚洲地区差异悬殊。相对于亚洲市场而言，沃尔沃集团在欧洲地区的市场日益成熟，份额也不断提高。而亚洲市场则是连年不利，其在中东地区特别是伊朗的销量从6836辆急速下滑至100辆，降幅达到了99%，加上今年在中国的合资项目———华沃重卡仍处于停产状态，让沃尔沃“焦头烂额”。对于急需在短时间重新抓住亚洲市场的沃尔沃集团而言，控股及增持在日本以及东南亚地区有完善的经销和服务系统的日产柴无疑是上上之选。“从沃尔沃集团半年内连续两次收购股票来看，它有点等不及了。”一位业内人士这样认为，“今年8月中旬，沃尔沃集团曾公开对媒体宣布，为了完成10%的年增长目标，该集团计划在全球范围内如日本、中国、俄罗斯、印度等地开展一系列收购活动。因此，此次增持行为应属于其全球收购战略中的一部分。”

　　另一方面，沃尔沃集团16吨以下卡车业务发展并不理想，所以日产柴在16吨以下卡车业务的优势也许是吸引沃尔沃集团加快收购步伐的原因。

　　记者从沃尔沃集团2006年第二季度的财务报表中看到，沃尔沃集团16吨以上的卡车业务在全球的销量为50049辆，而16吨以下卡车业务在全球的销量为1357辆。记者同时从日产柴获知，南非国际汽车产业生产联合会 (NAAMSA)数据表明日产柴2005上半年3.5吨以上卡车业务的销量达到了12521辆，同比2004上半年增长了34.8%。从中可见，如果能完全控制日产柴，沃尔沃集团就能巩固并加强16吨以下卡车业务的发展。

　　附图说明：①3月沃尔沃收购日产柴13%的股份,10月计划将持股提高到19%,并计划到2014年对日产柴股份的持有率增加到46.5%。②沃尔沃集团正积极与东风汽车集团探讨在中国商用车领域合作一事，持股日产柴让沃尔沃与东风之间的远亲关系又近了一层。③沃尔沃一旦实施增持，日产汽车对日产柴的持股将减为0。