2007年我国机械行业四大投资主题显现

振兴装备  出口加速  重组并购  节能环保 
    我国机械行业在过去的20年中得到了快速的发展。机械行业产出规模20年的年复合增长率超过19％，近5年复合增长率达27％。2006年机械行业收入增长28％，利润总额增长38％；2007年前两月，收入增长31％，利润总额增长51％。上市公司表现基本与行业一致。2006年大机械行业上市公司收入平均增长22％，净利润增长42％；2007年一季度收入增长31％，净利润增长55％。其中工程机械、机床、铁路设备、内燃机等细分行业增长速度远高于行业平均水平。
    随着产出规模的持续扩大，行业及企业经营效率、盈利能力大幅提升。行业内优势企业的经营规模和竞争实力已经今非昔比，一批企业具备较强的自主创新能力，产品技术、性能、稳定性得到较大的提高，已经具备较强的出口能力，产品相比国际同类产品性价比优势明显，出口潜力巨大。
    预计未来5-10年机械行业将步入最佳发展时期。我们认为六大因素将推动机械行业未来的快速发展，包括：世界制造业转移、振兴装备国策、旺盛的内需、强劲的出口、优惠的税收政策以及外延扩张。
    在机械装备行业整体面临良好发展机遇之际，部分重点子行业和公司将面临超常规成长机遇。这些子行业主要包括：机床、工程机械、船舶和港机设备、航空航天设备、新能源和环保节能设备，重点关注其龙头企业。
    用发展的眼光看机械股的估值。近两年以来，机械行业个股表现远远超越大盘，机械股整体估值也比大盘平均水平要高。我们认为主要有两大要素支持行业高估值：一是业绩高增长预期，如中联重科，预计未来三年净利润复合增长率将达到50％；沈阳机床如果考虑增发项目因素，未来三年复合增长率将达到90％。二是重组并购带来的巨大魅力，如沪东重机，因为重组，未来业绩将成倍增长。因此，在目前的估值水平下，需要重点看个股的成长性。我们预计经过未来5-10年的发展，中国机械企业中将凸现出一批具备国际竞争力的优势企业，这些公司可以给予更高的估值。
    从长期投资角度看，中联重科、三一重工、安徽合力、中集集团、沪东重机、沈阳机床、西飞国际、东方电机、特变电工、振华港机已经具备胜出的潜能。