工程机械行业近一段发展态势

   目前,除去处于微利状态的徐工机械之外,08年工程机械行业的市盈率估值多在26.7倍的区间,09年平均市盈率估值则多在18.6倍的区间,08-09年净资产收益率预计将维持在26%的水平。估值不高,我们对工程机械板块维持优于大市评级。

    从8月份的工程机械行业销售数据看，挖掘机的销量增速已经达到50%以上；装载机已经脱离了长达5个月的负增长，也恢复了正增长；只有推土机由于出口的大幅度萎缩，导致仍然是负增长。不仅仅是由于同比基数较小的因素，在经济基本面逐渐明朗、房地产新开工面积大幅增加的形势下，工程机械销量正增长的持续性将更强。

    工程机械产品中装载机是受钢材价格影响最大的产品；挖掘机由于是外资厂商占主导，而且越是危机时期挖机价格反而提价，所以挖掘机盈利能力将是一个平稳的态势。过了一轮暴涨之后，钢材价格又退回到了一个较低的水平。在经济基本面转好的情况下，原材料价格的低水平运行又给工程机械产品的盈利留足了空间。

    虽然挖掘机、装载机、还是推土机，其出口情况仍然没有丝毫的好转迹象，依然在非常低的位臵徘徊，甚至推土机的出口仍然在大幅度的恶化，这多少是低于市场预期水平的。但是除推土机原来出口占比较大，总体销量受出口的影响也比较明显，而挖掘机和装载机出口比例均非常小，挖机现在只有1.7%，装载机只有6%，因此工程机械产品销量的决定因素主要还是看国内的销量。

    对于国内工程机械子行业矿山机械企业来说，一些强势企业比如上海世邦机器有限公司在积极采取应对对策滞后，企业转向自主研发为主的策略，开辟了一条逆势而上的新道路。从前三季度销售业绩来看，公司与去年同期相比实现了60%的增长。业绩来源仍以破碎机、磨粉机和制砂机设备中高附加值产品为主，主要设备有：MTM梯形磨粉机、S型超细磨粉机、JC欧版颚式破碎机、PFV反击式破碎机、VSI新型制砂机、VSI5X新型制砂机等。

    专家表示，我国主流工程机械企业目前面临着千载难逢的大发展机遇,不但国内市场蓬勃发展,国外巨大的市场也开始向中国企业敞开大门。