盈利前景
近年来，受益于国家对铁路行业的加大投资，铁路设备的更新换代速度有所加快，公司的效益也不断上升。南车的收入主要来自铁路车辆以及相关设备领域，能够充分受益于未来5-10年铁路大发展对铁路设备的强劲需求。
机车、客车、货车三大传统业务贡献了公司收入的71%左右，不过最近两年动车组的发展很快，从06年占比5%不到上升到08年上半年占比9%，未来随着客运专线的建设以及高速铁路的开通，动车组的发展潜力相当大。公司目前在手订单比较充足，截至08年9月底，公司在手订单接近900亿元人民币，其中技术含量最高的机车占到50%，动车组和城铁的占比也分别达到18%和17%，由于订单周期以及招投标的时间关系，货车和客车在订单中的占比较小，但是货车和客车在未来的收入中将继续占重要份额，我们相信公司未来两年收入的确定性比较强。
机车业务
机车业务一直以来都是公司主要的利润和收入来源，从国内的竞争格局来看，南车在内燃机车和电力机车的市场份额都排名第一。株洲电力机车厂和株洲电力机车研究所是国内电力机车方面研究实力最强并在某些领域已经达到全球一流的技术水平，大秦线上最新购置的180台大功率机车中绝大部分是由南车提供，牵引力达到2万吨。
未来的重载和提速都需要大功率的机车作为基础，因此机车的更新改造速度将不断加快，公司机车业务在手订单达到448亿元，完全满足公司未来2-3年的生产计划，我们预计公司08年机车业务的收入增长40%左右，接近100亿元，09年收入预计增长35%，达到139亿元，10年收入将达到195亿元。
客车和动车组业务
客车业务是公司的传统业务，不过随着未来高速铁路的不断建设，动车组业务将逐渐超过传统客车业务成为主要的收入利润来源。尽管传统客车业务北车的实力更强一些，但是凭借在机车业务上的技术优势和电控方面积累下来的经验，公司在高速动车组方面的研发能力非常强，第一列国产时速200公里动车组是公司制造。国内第一列时速300公里具有自主知识产权高速动车组也于07年在四方股份下线。
在未来的高速铁路或者是客运专线上将大规模的使用动车组，在铁道部第六次提速运营中投入的52列动车组中，公司及下属合资公司提供了47列。综合来看，我们预计传统客车业务保持平稳而动车组将进入快速增长期，未来两年客车业务是收入大约在34亿元和36亿元，动车组业务09和10年的收入增长率将达到45%和50%，收入将分别突破53亿元和79亿元。公司动车组业务在手订单达到161亿元，完全满足公司未来2-3年的生产计划。
货车业务
随着机车和动车组业务的发展，货车业务在收入中的占比将逐渐减少，货车业务的进入门坎相对较低，有不少路外企业可以生产，技术含量和毛利率均比机车客车业务低，不过随着铁路运营里程的增加、铁路货运效率的提升和重载过程中的更新改造，货车业务在未来几年将保持平稳增长。08和09年的收入增长率将保持15%左右，收入将分别突破111亿元和128亿元。
城轨地铁业务
随着城市轨道交通的发展，城轨地铁业务将有很大的发展空间，很多大中城市为改善交通拥堵状况、减少污染，都在积极发展以城市轨道交通为主的城市公共交通体系。至2010年，规划建设地铁和城市轻轨线路达55条，总长度约1,500公里，需新增车辆超过6,000辆，至2015年的规划线路长度是2400公里，投资规模近7,000亿，目前已完成了1,000亿元投资。
从“十一五规划”中可以看到城轨地铁车辆的增速仅次于动车组，06年公司城轨地铁的市场份额49%，07年公司获取1,584辆城轨地铁生产合同，合同金额达到120亿元，新签合同的市场份额接近60%。
城轨地铁业务09和10年的收入增长速度将达到60%，收入将分别达到58亿元和75亿元。公司城轨地铁业务在手订单达到150亿元，完全满足公司未来2~3年的生产计划。
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