2008年对山河智能(002097)而言是波折而又不平凡的一年,在外围环境急剧波动的形势下,公司放缓了前进的步伐,收心苦练内功,低调打造产品阵容。2009年6月初,证券时报记者再次来到山河智能,专访公司董事长何清华。目前看来,随着国内外经济环境的逐渐好转,山河智能也有望进入新一轮的快速增长期。
中挖产品是未来利润主增点
山河智能过去以小型挖掘机和桩工机械为主,产品种类相对较少,这是工程机械企业未来成长的瓶颈。在何清华的带领下,经过精心研发和不断创新,山河智能已逐渐形成了小挖、中挖、静力压桩机、旋挖钻机、煤炭综采设备、叉车等产品列阵,这为公司日后的规模化发展储备了充足弹药,也为公司业绩的平稳发展提供了更好保障。
小挖一直是山河智能的拳头产品,由于国际金融危机及与代理商的官司,该产品去年和今年初的出口销售受到较大影响,不过小挖在国内的销售却出现了大幅增长。公司预期,随着外围经济的复苏以及国内市场的开拓,公司今年的小挖销售有望实现一定幅度增长。
中挖是所有工程机械企业的兵家必争之地,预计2010年国内市场容量达到10万台。国外龙头企业在国内中挖市场仍占据首要地位,但已面临国内众多对手的强力挑战。山河智能在小挖产品上的独特优势也将在中挖领域得到体现,何清华表示,从中挖的研发到生产的质量稳定阶段,山河智能在国内企业中所用时间最短;公司利用在小挖液压系统研发的丰富经验,在中挖产品上开发出性能更好的液压系统,彰显了竞争优势。目前山河智能的中挖产品覆盖了16吨到50吨之间的多个品种,并已开始小批量生产和销售,公司希望今年能实现300台左右的产销规模。由于中挖的销售价格远远超出小挖,因此中挖产品将是公司未来利润主要增长点。
重构小挖欧洲经销体系
山河智能去年与欧洲HPM的官司,对其出口欧洲的小挖产品销售产生了较大影响,经过半年调整,山河智能重新构建了欧洲市场经销体系,改变单一代理商机制,借助多家经销商的覆盖能力迅速提升销售规模。
重构的经销体系在很短时间内便显示了更强的市场渗透能力。据悉,目前山河智能在欧洲很多国家选择了一家甚至多家经销商,如在法国选定了三家经销商,而新物色的仅代理意大利的经销商的实力,远远超过原来那家代理欧洲多个国家的代理商的实力。目前山河智能的小挖产品在瑞典、克罗地亚、芬兰等国家市场占有率排名第一。
由于山河智能的小挖产品在欧洲已经享有很好的口碑,在重构销售渠道后,何清华对小挖产品的前景较为乐观。他告诉记者:“一些国际大品牌在欧洲的日子会更难过,他们都在大裁员,并且为了节约成本计划不参加北京国际工程机械展,山河智能的产品与这些大品牌相比,有一定的性价比优势,只要国外经济保持相对平稳,我们的小挖产品销售将有大幅度的增长。”
净利增幅将大超产值增幅
山河智能的院校背景使其在技术研发方面具有独特优势,而论及产品大规模产业化能力,就不得不提公司近年着力打造的配套产业园。
由于国内工程机械企业产品的很多配件互不通用,工程机械企业往往需要建立自己的产品配件供应体系,该体系已成为工程机械企业规模化发展的关键环节。山河智能配套产业园的建设正是着眼于此。何清华表示,山河智能已经在最短时间内建立起了特色鲜明、专用性强的配件体系,其配件数量多达上万种。
山河智能高管团队的变化也受到了投资者较多的关注,何清华告诉记者,公司高管的变化不会对公司产生什么不利影响,目前公司管理团队分工明确、工作井然,企业内部管理水平得到进一步提升,此外推行的管理重心下移也取得了良好效果。
何清华也坦言,2008年公司开局定位为高增长,因此各项投入加大,而后半年紧急刹车,各项费用控制不够到位。不过经济环境的变化,也让公司得以抽出精力细化内部管理。而2009年以来,整体销售收入的逐步增长,原材料价格的下降,各项费用的有效控制,都为山河智能今年效益的大幅增长打下了基础。
“我们有信心,今年的净利润增幅将大幅超越产值的增幅。”何清华最后语气坚定地表示。
·相关新闻·
业绩转折点就在今年
纵观近期的研究报告,“最坏的时期已经过去”、“业绩将迎来转折点”等标题论点,成为了评价山河智能的主旋律。
销售收入增长放缓,费用大幅增长,全额计提与HPM公司官司的损失准备,这些因素导致山河智能2008年净利润出现了较大幅度的下滑。研究员普遍认为,这些因素在2009年正得到全面改观。此外,去年基于谨慎原则考虑,对与HPM官司全额计提预计负债250万欧元,估计仲裁可能在下半年有结果,山河智能可能只须部分赔付,冲回的部分将增加今年业绩。
对于4万亿刺激计划对公司的影响,中信证券(600030,股吧)研究员郭亚凌认为,随着铁路和公路等重大基建项目的相继开工,公司产品中与基建相关的旋挖钻机和潜孔钻机前4个月销量同比翻番,预计这两个产品全年的销量有望实现翻番增长。中信建投研究员高晓春认为,公司小挖产品在3月底纳入湖南农机补贴目录,最近又进入总装的采购目录,预计对销量的促进作用在以后月份有一定体现。不过研究员也认为,由于小挖产品销售受出口影响较大,全年小挖销售可能出现小幅负增长。
爱建证券研究员褚艳辉在报告中表示,山河智能中挖产品有望在近年实现快速增长。