山推股份：入围工程制造商50强

山推股份（000680）最近6年来市场占有率稳步提高，06年国内市场占有率保持第一，约为45%左右，高端产品的市场占有率接近60%，凭借价格优势，公司在海外市场的竞争力非常强，未来几年出口业务将继续保持40-50%的增速。作为推土机行业的领头羊，在同行业中的配套件优势非常明显，其配件业务将保持非常高的增长速度，预计07年销售额能超过15.8亿元，同比增长50%，08年销售额大约22亿元，同比增长40%。从利润的角度看，配件业务的利润水平到08年能达到1.98亿元，盈利占公司08年税前利润的 31%。与此同时，公司在履带件方面的实力也已经得到了其合作伙伴小松的认可，因此未来山推存在同小松更深入的合作机会，有可能双方把合作范围从中国地区转移到全球范围内。并且，随着小松山推把产品线延伸到大吨位挖掘机和小吨位挖掘机，产品结构上的调整将给小松山推带来新一轮的增长动力，从07年到目前为止的销量情况来看，小松山推的挖掘机产品销售旺盛，估计在07、08年收入分别有39%和26%的增长。公司有四方面优势：“十一五”计划头两年是固定资产投资的高峰期，工程机械行业高速成长；公司是国内推土机行业龙头，具有规模、品牌和技术优势；小松山推的挖掘机产品国内市场竞争力强；山推国际事业园产业布局合理，逐步进入了工程机械全球化采购体系。但同时公司也有若干劣势，如推土机子行业市场容量小，小松山推为日方控股企业，配件产品档次不高。公司未来盈利增长将主要源于出口份额的增长以及配件业务的发展。在非洲市场，我国政府“援建项目换能源”的主导政策为公司产品打开销路提供了极好的市场机遇；而印度国内基础设施建设刚刚启动，且市场空间巨大。相对卡特彼勒、小松等国际工程机械巨头的同类产品，公司的产品性价比优势明显，价格只有其40－60%左右。公司计划2010年销售收入达40亿元，其中配件收入为20亿元。此外，2006年11月公司成立工程机械研究院，从资金、人力和政策上给予产品设计研发重点扶持，以培育企业的原始创新能力。随着我国经济的不断快速增长，装备制造企业自主创新能力的不断提高和全球竞争意识的增强，我国将有更多的装备企业参与到国际竞争之中，也必将涌现出一批具有国际竞争力的细分龙头企业。山推股份（000680）主营业务以推土机、配件为主的工业产品和以挖掘机为主的商业产品的生产和销售，是目前国内最大的推土机生产企业。在中国推土机行业实现了"销售收入、销售总台量、国内市场占有率、出口创汇、利润"五个第一。公司已入围世界工程机械制造商50强。

　　2006年该公司的产品销售更是出现了爆发性增长，其中，推土机产品产销量同比增长45%，远高于整个行业平均增长26%的水平，市场占有率达46%，稳居同行业首位。其中在160、220马力等较大功率推土机市场占有60％份额。2006年中报显示，公司上半年实现主营业务收入155962.68万元，比上年同期增长67.13%；实现净利润14517.35万元，比上年同期增长165.84%。值得关注的是，在山推产品销量保持大幅增长、市场占有率上升的同时，其产品售价自今年以来提高了1.5%至2％，显示出公司产品具有牢固的市场地位，也为其业绩提升提供了更有利的条件。面对良好发展机遇，山推股份重点加快山推国际工业园和道路机械两个项目的发展，通过新项目的培育，抓住工程机械行业回暖的机遇，巩固和扩大在行业内的领先优势，加快培育新的经济增长点。公司与日本小松制作所的合资企业小松山推主营液压挖掘机，上半年小松山推实现主营业务收入22.37亿元，实现净利润2.25亿元，成为公司利润增速提高的重要来源之一，预计2006年小松山推的收益水平将超过历史高点。公司未来核心竞争力将来源于配件生产，随着产品竞争的日趋激烈，处于上游的配件盈利水平将超过主机。配件生产主要由山推国际事业园的合资公司生产。根据公司规划，在未来3-5年内，公司将实现40亿元的主营业务收入，配件占比将达到45％，即实现收入18亿元。公司推土机业务竞争优势明显，市场占有率50%，代表着国内推土机生产技术和研发能力的最高水平。考虑到公司的竞争优势，预计公司推土机市场占有率和毛利率将稳步提升。此外，随着发展中国家基础建设工程不断兴起和公司推土机的性价比优势，预计该项业务出口前景看好。配件业务是未来快速发展的最大亮点。公司通过与国际知名工程机械制造企业积极合作，不仅快速提升了公司产品技术和制造工艺，而且也有着进入国际知名工程机械制造企业的全球采购体系的良好机遇。一旦成功进入全球采购体系，有望成为公司未来快速发展的最大亮点。可以予以密切关注。