收购海外经销商 山河智能贯通欧洲之路

       随着中国企业进军海外步伐的加快，不少企业开始布局海外销售网。今日，山河智能发布公告称：公司于2007年9月11日与Lamport Ltd签署了《股份收购之框架协议》，拟以218.8万欧元（包括现金153万欧元，以及公司收购HPM Europe SpA后享有的该公司2007财政年度全部预计净利润的51%部分）的价格，收购该公司持有的HPM Europe SpA（简称HPM公司）51%股权，从而“编织”公司海外经销网络。

　　HPM公司是一家意大利公司，也是山河智能在除西班牙以外的西欧国家的独家代理商。2005年1月18日，HPM公司与山河智能签订代理协议，经销山河智能的小型液压挖掘机等产品。HPM公司注册资本50万欧元。根据HPM的信息显示，2006年12月31日，HPM公司资产总额747.15万欧元，负债总额687.02万欧元，应收账款总额388.67万欧元，净资产57.7万欧元。2006年度，HPM公司实现主营业务收入1004.22万欧元，主营业务利润32.39万欧元，净利润5.39万欧元。截至2007年6月30日，HPM公司资产总额991.06万欧元，负债总额845.9万欧元，应收账款总额540.86 万欧元，净资产126.60 万欧元。2007 年1-6 月HPM 公司实现主营业务收入687.96万欧元，主营业务利润78.25万欧元，净利润68.89万欧元。

　　显然，HPM公司的股权转让价格有较大溢价。但山河智能称，HPM公司发展状况良好，行业营销经验非常丰富，营销网络资源优势突出，销售收入和利润增长迅速（2007年上半年净利润相当于2006年全年净利润的12.78倍），未来增长潜力大。

　　山河智能更看重HPM公司的网络资源。山河智能称，收购后，可以通过HPM公司对其控制的几十家分销商形成影响，对山河智能加强欧洲市场销售渠道的控制，掌握产品定价主动权，提升产品赢利空间，降低代理销售风险，树立企业产品品牌，进一步拓展小型工程机械海外市场发挥积极作用。

　　根据协议，在协议签署后25个工作日内，山河智能将支付收购款给Lamport Ltd。经双方认可，如山河智能可以证明在上述期限内未能获得中国相关机构批准， Lamport Ltd将给予山河智能合理的延期。

　　HPM公司的现有股东为Lamport Ltd和Sistemi Aziendali Avanzat S .A.A.Srl，分别持有HPM公司88%和12%的股权。如果山河智能的收购完成，则山河智能成为HPM公司的控股股东。