造成中国外汇储备过多的最直接原因就是中国已经吸收了过多的外商直接投资。国际金融的常识表明，一国外汇储备的增加额必等于其经常帐户与资本帐户的顺差之和。到目前为止，中国的外汇储备大致等于中国累计的外商直接投资实际金额与1994年以来中国的外贸顺差之和，而中国累计的外商直接投资实际金额已经超过6千亿美元，占不到1万亿美元的外汇储备的一多半。
而对中国来说，所有这些外商直接投资都是多余的过剩资本。国际金融的常识表明，一国有经常帐户顺差就意味着该国在流出资金。中国自1994年以来一直有显著的经营帐户顺差，表明中国自那时起就资金过剩并流出资金。在这种情况下，流入中国的外商直接投资本身就是多余的资金，它挤垮了中国的民族产业，加剧了中国的资金过剩和流出——它只增加了中国的外汇储备，而外汇储备不过是通过官方渠道的资本流出而已。
现在的向外资“出售”中国国有企业，已经成了“外商直接投资”的主要形式。联合国贸发会议的《世界投资报告》显示，2001年中国外资并购占当年外商直接投资不到5%，而2004年仅1到6月就达到了63.6%。这样的购并没有增加中国的任何生产能力，却以流入的货币资金增加了中国的外汇储备，增加了中国的宏观经济压力。
仅仅是为了纠正中国货币银行系统的扭曲，减轻宏观经济压力，我们也必须立即禁止外商对中国国有企业的任何购并，制止任何国外资金的流入，抑制外商直接投资。非如此不足以抑制外汇储备的过快增长。为了减少目前已经过高的外汇储备量，我们还必须立即考虑回购某些外商投资企业，特别是其产品销售市场在中国国内的外商投资企业。
主张向外资出售中国企业的人总是强调“被出售企业需要资金”，但是现在这根本不构成向外资出售中国国有企业的理由。外资购买国有企业的任何资金都肯定能收回并且还赚到显著的利润。在中国目前资金过剩的情况下，中国政府筹措这些资金易如反掌。
这样作的一个最简单的方法，是中国政府向中央银行和各商业银行发行专门的经济建设债券，借入中央银行的外汇储备资金和商业银行的人民币资金，再将这样借入的资金作为国有资本注入国有企业，以充实国有企业的资本金。如果企业需要的是外币资金，还可以专门注入以外汇储备购买政府债券所筹措的外币资金。这样用等额的资金替换外资用于购买中国国有企业的全部资金，再建立适当的制度以收取国有企业的利润为政府的借债还本付息，就可以在禁止向外资出售国有企业的同时，解决本来要用向外资出售国有企业解决的企业所需资金问题。
与向外资出售国有企业对中国的外汇储备和货币银行系统造成的问题相关的另一个问题是，徐工的国有资产是否被“贱卖”了。围绕着向文波文章的争论，很大一部分集中在这一点上。而在实际上，凯雷“购买”徐工股权到底出资相当于20亿还是30亿元人民币、谁收买徐工股权的出价高，这些问题虽然重要，但是却都不是最重要的问题。在今日之中国，最重要的问题是应不应当向外资出售中国的国有企业。
在今日之中国，只要向外资出售了中国的国有企业，那就不管国有资产是否被“贱卖”了，都会损害中国人民的利益。向外资“贱卖”中国的国有企业减少了中国人民整体上拥有的财富，当然会伤害中国人民的利益；但是如果向外资出售中国的国有企业时没有“贱卖”，那就会增加出售国有企业换得的外汇，由于中国今日外汇储备已经多得成灾，不“贱卖”国有企业所增加的外汇只会使宏观经济和货币银行业中的灾难性局面变得更糟。这也就是说，“贱卖”了也好，没“贱卖”也好，只要向外资出售了中国的国有企业，中国人民的利益都会受到伤害。
