2014年以来，固定资产投资增速继续放缓，特别是房地产行业下行压力凸显，工程机械主要产品销量同比大幅下降，行业下行压力加大。同时工程机械产品出口增速持续下滑。目前工程机械市场存量设备饱和度较高，由于下游需求疲软，前期的产能扩张使得产能过剩局面较为突出，各主要厂商面临较大的经营压力，整体收入和利润持续下滑，应收账款规模增长，信用销售还款逾期比例上升。

未来“一带一路”国家战略的实施有望拉动工程机械需求，但时间和程度具有不确定性。本土企业加速国际化进程，不断拓展海外市场以期成为新的增长点。

部分工程机械企业国际并购重组情况

并购主体 时间 具体事项 被并购企业主要业务

徐工集团2011.07 并购荷兰AMCA公司和德国FT公司，分别获得100%和75%股权，并在德国建设徐工海外技术中心 液压件零部件研发制造

2012.07 与德国施维英公司进行股权交割，拥有施维英52%的控股权 混凝土机械

中联重科2008.09 以1.63亿欧元收购世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA公司60%股权 混凝土机械

2013.09 出资2.36亿美元获得意大利CIFA公司剩余股权，实现对其100%控股

2014.04 出资3.46亿元收购德国M-TEC公司

2014.08 与荷兰Raxtar公司签约，拟收购其35%股权 升降机

三一集团2012.01 以3.24亿欧元收购世界第一大混凝土机械制造商德国普茨迈斯特90%股权 混凝土机械

2013.05 出资5489.77万美元获得普茨迈斯特10%股权，交易完成后持有普茨迈斯特100%股权 混凝土机械

2014.05 以1.08亿欧元认购帕尔菲格10%股份;帕尔菲格向三一汽车起重机械有限公司增资后持有其10%股权 起重机

柳工集团 2011.01 签署关于收购HSW民品工程机械业务的初步协议 推土机、装载机、挖掘机

2012.01 完成对波兰HSW公司工程机械业务单元项目的收购

2014年度全球工程机械制造商10强

排名 全球10强

公司名称 国别 销售额

(亿美元)

1 卡特彼勒 美国317.15

2 小松制作所 日本166.21

3 沃尔沃建筑设备 瑞典 83.12

4 利勃海尔 德国 77.57

5 徐工集团 中国 77.06

6 日立建机 日本 76.27

7 特雷克斯 美国 70.84

8 阿特拉斯·科普柯 瑞典 64.19

9 中联重科 中国 63.66

10 三一重工中国 61.66

“一带一路”战略实施拉动需求

工程机械行业发展的主要动力来自于固定资产投资，其中房地产(000736,股吧)和基础设施建设是最主要的推动因素。

2013年，工程机械行业销售额为5663亿元，同比增长0.7%，是近十年来的最低增速水平。2014年1-9月，我国固定资产投资增速继续放缓，特别是房地产行业出现下滑，工程机械主要产品销量同比大幅下降，行业下行压力加大。

为保证经济平稳增长，促进经济体制改革的顺利推进，在2014年10-11月期间国家发改委密集批复了投资总额约7600亿元的基础设施建设项目。同时在APEC会议期间，“一带一路”即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略规划得到亚洲、欧洲等众多国家及经济体的认同。“一带一路”战略规划在推动区域经济一体化、欧亚大陆经济融合的同时将逐步解决我国行业产能过剩、资源过度集中、区域经济发展不平衡等问题，并将有效拉动出口、提高固定资产投资增速。长期来看，在区域经济互联互通等多项利好政策的刺激下，宏观经济仍将持续向好，也将利好我国工程机械行业。但短期内，在以中高速、优结构、新动力(310328,基金吧)和多挑战为主要特征的“经济新常态”下，全国固定资产投资增速或将继续下行，工程机械行业止跌尚需时日。

在工程机械的下游行业中，房地产行业占工程机械下游总需求的比重达17%左右。2014年以来房地产市场下行压力凸显，下半年以来“双向调控”、个人住房贷款政策松绑及“降息”等政策刺激房地产行业降幅减缓。

2014年1-9月，房地产行业融资环境趋紧，市场急速转冷，房地产销售及新开工面积增速分别为-8.60%和-9.30%。房地产行业是按照房地产销售增加-土地购置-房地产投资的顺序进行运转，房地产销售下滑在一定程度上预示了房地产投资增速的进一步下降，前三季度房地产开发投资完成额增速下滑至12.50%。2014年二季度以来多地政府取消或放松限购，截至10月底，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市和三亚之外，46个限购城市当中41个已正式取消或变相放松限购，以落实“双向调控”的思路。同时2014年9月底，央行及银监会出台新规松绑个人住房贷款政策。受此影响，2014年10月全国房地产开发投资额及商品房销售同比降幅均有所收窄，房地产开发企业土地购置面积也同比转正。2014年11月，央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，在降低房地产企业融资成本的同时缓解购房者贷款压力，预计将对购房需求形成一定刺激。

基础设施建设投资快速增长

基础设施建设占工程机械下游总需求的比重为40%左右，对工程机械需求的拉动作用最大。2014年1-9月，我国陆续出台了一系列微刺激政策，基础设施建设投资增速为20.95%。2014年10月以来我国批复基础设施建设项目的速度明显加快，预计未来基建投资增速仍将保持在高位。

水利方面，2011年的中央1号文件《关于加快水利改革发展的决定》提出，力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，预计2011-2020年这十年内的国内水利投资总额将超过4万亿元。2014年5月，国务院部署加快推进节水供水重大水利工程建设，提出在2014-2015年和“十三五”期间逐步开工建设172项节水供水重大水利工程，总投资规模大约为6000亿元。2014年1-9月我国水利管理业固定资产投资增速为23.50%。目前我国水利设施较为薄弱，特别是农田水利建设滞后，加大水利设施建设已成必然之势，预计未来我国水利投资仍将保持较高增速。

公路方面，2013年6月，国务院批准《国家公路网规划(2013年-2030年)》，提出到2030年国家公路网总规模将扩大至40.1万公里，其中普通国道投资大约为2.2万亿元，国家高速公路投资大约为2.5万亿元。2013年，我国公路建设投资开始恢复，全年完成投资额1.37万亿元，同比增长7.7%。2014年1-9月，我国公路建设投资为1.08万亿元，同比增长14.60%，其中普通国省道、农村公路投资增速均在20%左右。目前我国公路网还存在总量不足和结构矛盾突出等问题，预计未来我国将适度加强公路特别是农村公路的建设力度，但整体来看未来将很难再迎来类似2009年的投资高峰期。

铁路方面，2013年8月，国务院发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，从六个方面进行体制改革，确保铁路建设资金的落实，铁路建设投资加快。2014年全国计划铁路固定资产投资8000亿元(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)，同比增速将达20.17%，新线投产7000公里。根据铁路“十二五规划”，2015年底我国铁路营业里程将达到12万公里以上，截至2013年底我国铁路营业里程为10.3万公里，如达到规划要求，2014-2015年年均新增营业里程将达8500公里，预计未来国家在铁路基本建设上的投入仍将继续保持较高水平。