行业目前看好租赁的文章很多，法阁君也对租赁业务持乐观态度。不过，法阁君还有一个大胆的推断：经营性租赁将是工程机械的下一个蓝海，因为经营性租赁完美的结合了租赁和融资租赁的优势，对各参与经营主体都有很好的市场前景。

这里有必要区分下租赁、融资租赁、经营性租赁的区别：

备注：

1、经营性租赁是融资租赁的高级阶段，着眼于通过租赁物的全周期运营来获得收益，租期届满后的余值不少于原值10%；

2、融资租赁当下更多的聚焦于融资，为厂商提供信用销售提供支持，所以又叫全额清偿式融资租赁，即承租人付清所有租金后即当然取得设备所有权，所以租期届满后，才有了1元或100元不等的名义保留价（留购价）。

如图所示，租赁和经营性租赁都是在向客户出售设备使用权，但是经营性租赁提供的服务无疑更加全面，它还增加了金融属性，通过融资租赁公司的参与，让承租人通过融资租赁公司一次性向出租人付清租金，且还享受了降低租期内的租金，免去报废资产的处理，避免技术过时风险和获得出租人的全方位服务等增值服务。

同时，经营性租赁又可以顺应当下客户的需求变化，并消解回购担保对融资租赁的冲击。

目前各地已经出现了客户用钱购买“方量”、“掘进长度”，而不是通过购买设备再找人施工的情况了。这种客户做轻商业模式的同时，决定了代理商必须考虑做重的必然性。代理商原有的防火墙将被拆掉，将直接面对市场需求，从原来的一买了之，到必须时刻跟踪工程项目，以确保租赁业务的可持续性。在这个过程中，代理商不仅仅要提供设备，还要提供与工程相关的设备维护、配套机械、辅具的提供，甚至包括操作人员的配备。因此，如何在做好租赁业务的同时，还能快速回收租赁内的租金，经营性租赁就成为了一个很好的选项。

另外，大家做融资租赁的目的为销售设备，所以融资额几乎覆盖了设备的全部价款，而经营性租赁则只涵盖租期内的租金总额，所以出租人的风险较以前更小，且租赁物的担保价值更加充分。同时关于客户承担的余值担保一般为租赁物原值的10%，金额较小，风险相对分散，非常适合保险公司介入。经营性租赁完美的将风险分散给出租人、融资租赁公司、承租人和保险公司，原来代理商一家承担回购风险的局面将有所改观。

那么，为什么法阁君认为，当下正是工程机械的下一个蓝海：经营性租赁的最佳时刻呢？原因在于：

1、行业通道具备

（1）如今融资租赁公司已经统归银保监会监管，所以今后融资租赁公司的牌照，应该会放开；同时，伴随着厂家融资租赁公司的转型，经营性租赁必然会成为其中一个很重要的市场份额。

（2）债权管理层面，代理商非常头疼所有权保留分期买卖合同或者以租代售的法律缺陷，经营性租赁天然具备的融资➕融物（且更加注重融物）会让代理商的债权管控手段更加全面。

（3）对于迎合部分客户担心环保升级导致的设备淘汰，或者二手机处置不畅的客户需求，经营性租赁为他们提供了保障。余值风险不再由承租人承担。

（4）整个客户的资金支付比例下降，回购或担保的金额有限，将大大降低整个行业的风险系数。

2、外部条件具备

（1）融资公司的业务转型需要

在博厚方略和第一财经联合主办的“第一届中国融资租赁研讨会——商业模式与资本市场中国融资租市场的蝶变双翼”上，博厚方略管理合伙人、The Alta Group大中华区高级董事总经理周剑振称，中国融资租赁市场短期机会主要在于金融脱媒驱动的商业融资业务，中期机会主要在于产融结合驱动的专业金融服务，长期机会主要在于商业模式驱动的专业资产服务。对此，法阁君深以为然。实际上周剑振的论述，也和融资租赁行业权威人士迪尔·阿曼波（Sudhir P.Amembal）在《国际租赁完全指南》一书中指出的关于融资租赁行业发展的六阶段的内在逻辑是吻合的。融资租赁未来的方向，必然会从单纯的为了销售而租赁，发展到一个全新的综合性、多功能、知识密集型产业，转向经营性租赁这个真租赁。

（2）行业设备估值和拍卖市场成熟

经营性租赁大行其道的前提是设备估值和流通环节畅通，这方面的行业积累也已经有了一定的基础。以行业易百通的“魔估”和易极拍优质的拍卖品牌为例，他们在二手机设备的快速估值和定价方面提供了权威的数据，提升了行业的交易公允性和效率。

（3）对设备残值经营和收益的认可度提升；

在经营性租赁中，在交易设计之初，就会考虑到余值经营问题，所以在融资租赁合同签署时，会在订立合同前预算出租赁物在合同租期届满之时的公允价值，即余值，在此基础上提出租金报价。目的就是为了得出回收该资产的购置成本，并实现所期待的资金收益率。为了保护出租人的利益，防止承租人过度使用或者不爱惜租赁物。如果租赁期满资产由出租人收回，则租约往往规定承租人（或与承租人有关的一方）对资产余值进行担保，称之为担保余值（Guaranteed Residual Value ）。

因此，残值的关注度和认可度是经营性租赁发展的一个关键。行业经过多次周期性变化，设备的保值增值问题已经成为行业通识，全生命周期也不再是口号。所以，如何经营好设备残值并获取经营收益，已经成为了行业经营者的一个决策点。这些都为经营性租赁大行其道提供了前提条件。

以上，就是法阁君为什么提出经营性租赁会成为工程机械的下一个蓝海的原因。也许，这个认识过于草率，且和很多行业前辈提出的租赁才是行业下一个战场存在差异。但是，正如孔子曰：“疑是思之始，学之端”。质疑是人类思维的精髓，是推动社会前进的动力。法阁君的这个认识，也是基于多年深耕工程机械及融资租赁两大领域的思考，无论能否应验，都至少可以为大家提供一个未来可能的维度。任立华