“由于一带一路沿线部分国家监管环境发生变化，今年以来越来越多的中国投资者更加关注项目本身的基本面因素，比如这些投资项目到底可以给中国带来哪些价值？项目本身是否具有战略意义？”Booker向21世纪经济报道坦言。

他透露，根据近期与亚投行的交流显示，中国在“一带一路”沿线的投资主要倾向于交通基建、清洁能源等行业，“交通建设有助于中国企业扩大海外市场，在能源尤其是太阳能领域，中国企业拥有领先的技术可以向沿线国家输出。”

近年来，“一带一路”已成为中国资本“走出去”的重要方向。

普华永道于2月15日发布的研究报告显示，去年在“一带一路”沿线66个国家的核心基建项目及交易总额超过4930亿美元，涉及公用事业、交通、电信、社会、建设、能源和环境等七大行业。其中，中国占投资总金额的三分之一。

普华永道中国内地及香港基建行业主管合伙人SimonBooker在记者会表示：“去年一带一路沿线国家和地区的GDP增速有所放缓，达到4.6%，仍然超出了新兴市场经济体3.6%的平均增速。在全球宏观经济充满不确定性的背景下，中国GDP增速达到了6.7%，自去年第四季度以来，中国的经济表现持续超出市场预期。”

同时，据新华社，商务部2月初公布的官方数据显示，2016年中国（包括政府和企业）对“一带一路”沿线53个国家直接投资145.3亿美元，占同期总额的8.5%。中国企业对相关61国的新签合同额1260.3亿美元，占同期对外承包工程新签合同额的51.6%，完成营业额759.7亿美元，占同期总额的47.7%。

据新华社，中国正在打造产业集群式“走出去”的平台，与有意愿的沿线国家共建三类园区，包括境外经贸合作区、跨境跨双方边境的经济合作区、中国境内边境合作区。其中，中国-白俄罗斯工业园、中国-马来西亚关丹产业园、中哈霍尔果斯国际边境合作中心等一批重点园区已初具规模。去年，中国企业在“一带一路”沿线建立初具规模的合作区56家，累计投资185.5亿美元。

交通、能源为重点投资行业

“由于一带一路沿线部分国家监管环境发生变化，今年以来越来越多的中国投资者更加关注项目本身的基本面因素，比如这些投资项目到底可以给中国带来哪些价值？项目本身是否具有战略意义？”Booker向21世纪经济报道坦言。

他透露，根据近期与亚投行的交流显示，中国在“一带一路”沿线的投资主要倾向于交通基建、清洁能源等行业，“交通建设有助于中国企业扩大海外市场，在能源尤其是太阳能领域，中国企业拥有领先的技术可以向沿线国家输出。”

根据普华永道的统计数据显示，自2013年以来，中国企业在“一带一路”沿线的交通、能源及公用事业的单个项目规模节节攀升，至去年达到约15-20亿美元，相比之下，建筑、社会基建的单个项目规模仅为5亿美元左右。

“由于在这些国家投资的风险较大，尤其是政策风险，相应的交易成本也比较高。比如一家中国企业在某个沿线国家投资了一个电厂，但由于这个国家的能源部长发生了更替，整个能源行业引进外资的政策亦发生了变化。因此，投资者会倾向于选择一些规模较大的项目，通常对这类项目当地政府会提供一定的补贴优惠或者政策保证，从而适当降低风险。”普华永道香港企业融资部主管合伙人黄耀和表示。

商务部发言人孙继文则表示，“一带一路”有关投资合作项目，特别是部分基础设施项目投入资金大、建设周期长、成本回收慢，但从长远看，对提升区域基础设施互联互通水平、造福沿线各国人民具有重大而深远的意义。

事实上，自2013年以来，中国对一带一路沿线部分国家的投资呈现明显的集中性。根据21世纪经济报道翻查美国企业研究所“中国全球投资追踪”（ChinaGlobalInvestmentTracker）的数据显示，2013－2016年间，中国在沿线国家的投资主要集中在巴基斯坦、马来西亚、俄罗斯，投资总金额分别达到347.6美元、272亿美元、240亿美元。

沿线国家大力推广PPP模式

“目前中国一带一路投资主要还是依赖国内商业银行通过境外机构，比如内保外贷，做境外的融资安排。另外，政策性银行比如国家进出口银行、国家开发银行对于一带一路的支持力度比较强。我们也了解到越来越多的中国企业想利用境外商业银行的资金，尽管中国目前的利率水平比较低，但有些地方的资金成本比国内还低。此外，亚投行的总资本金1000亿美元，可能不能够真正解决中国一带一路项目的总融资缺口，但具备引导性的意义。”普华永道中国基础设施及大型项目融资服务总监陆遥对21世纪经济报道表示。

除上述融资方式外，PPP（政府和社会资本合作）模式是创新融资模式之一。“我们看到一带一路很多国家都在大力推广PPP模式，包括一些新兴经济体比如印尼，该国政府相关部门在若干年前就出台了一系列的PPP顶层设计，包括立法，他们和中国的做法也比较类似，比如PPP优先开发的一些政策等；还组建了引导基金，政府作为出资方去引导社会资本。另外东欧和哈萨克斯坦也在研究将PPP作为基建的融资手段。”陆遥说。

陆遥坦言，就国内来看，目前PPP模式的落地率较低，落地的项目中民资参与比例也较低。不过，从财政部第五期PPP季报来看，无论是落地比例还是民营资本参与程度有了很大的提升，“政府作为基础设施建设的发起方，更加规范地去操作PPP项目，比如把补贴纳入中长期预算等举措，这都鼓励了社会资本的积极性。他透露，此外，目前参与的社会资本大都是央企、国企，相比民企，他们具有融资能力强、成本低的优势。金融机构也关注到了这种不均衡的情况，有意把更多资源投放到民企当中去，降低他们的基础设施建设融资难度。

据新华社报道，国家发改委副主任何立峰1月14日公开表示，近期发改委会同多个部门建立“一带一路”PPP工作机制，在沿线国家推广PPP模式。这一创新既有利于存量项目，也有利于增量项目，加快推动符合要求的建设项目“落地生根”，产生“滚雪球”的效应。(本文来自21世纪经济报道)