2017年11月，财政部发布《关于规范政府和社会资本（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（下文简称“92号文”），要求各省级财政部门在2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作，并将清理工作情况报财政部金融司备案。

92号文的执行，似乎意味着PPP市场规则的改变——入库PPP项目曾经只增不减，现在入库后可能遭遇退回的风险。而清理整顿之后，PPP市场遇冷了吗？数据显示，市场高估了清理退库的影响，全国PPP项目仍在稳健增长。财政部PPP中心最新数据显示，进入管理库的PPP项目金额已经达到11.4万亿元。

据不同市场机构数据统计，92号文之后，从PPP项目管理库中退出项目规模约在6000亿元左右，而这期间新入库的项目有1.88万亿-2万亿左右的规模，新入库项目要远超退库项目。被退库的项目中，真正进入执行阶段的项目只有900亿元规模。

2018年各省都在传达中央防风险精神，防范地方债风险被提到空前高度。一些地区政府付费类PPP项目被叫停，但从全国入库PPP项目来看，政府付费类PPP项目仍是新增项目的重要组成部分。

清理结果陆续公布

4月4日，河南省财政厅率先发布了河南PPP项目库清理结果。经清理后，河南PPP管理库项目572个，总投资7297亿元；储备清单项目443个，总投资6020亿元。

河南省财政厅表示，未来对已纳入厅PPP项目库项目，按照相关规定，实施全生命周期管理；对申报入库项目，要严格审核，落实高效规范推广运用PPP模式的要求。

河南省财政厅虽未披露该省被清理退库的项目数量和规模，但河南财政厅PPP管理中心曾在2017年9月下旬发布PPP意向项目库清单，当时共发布了1099个项目，投资总额约1.35万亿元。两相比较，清理后项目数量、投资金额都略有下降，但大致相当。

4月4日，财政部金融司相关负责人表示，目前，项目清理的统计结果还在汇总过程中，将于清理完成后及时向社会公开。财政部将进一步加强管理，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，推动PPP回归本源，实现规范健康可持续发展。

财政部未来将采取的措施，包括将加快建立健全财政支出责任统计监测体系，强化论证10%“红线”的硬性约束，防止超出财政承受能力盲目上项目；加强项目库动态管理，落实按效付费机制，开展项目资本金“回头看”，推动项目规范运作等。

执行阶段退库项目约900亿元

财政部虽尚未公布官方数据，但市场第三方机构根据财政部PPP中心的动态数据，大致勾画出92号文清理行动带来的影响。

明树数据显示，92号文发布之日至2018年4月1日，从PPP管理库退出的项目约609个，总投资约6113亿元。同期，管理库入库项目共计1266个，总投资约1.88万亿元。

大岳咨询“大岳大数据”统计显示，2017年10月30日至2018年4月1日，PPP管理库退出项目641个，投资金额约6400亿元。同期，管理库新入库项目1364个，总投资约2.04万亿元。

由于财政部对PPP项目进行分类管理，原来全部PPP项目进入同一库，后来分列成“管理库”和“储备清单”两类，且只公布管理库汇总数据，不再公布储备清单汇总数据。上述数据均只涉及财政部PPP中心的管理库数据，并不包括储备清单数据。

明树数据总经理肖光睿表示，经历92号文清理之后，并不像市场预期的那么悲观，PPP管理库入库项目数量、质量都在提高。从储备清单中退出的PPP项目数量较多，但这部分项目本身比较“水”。从管理库中退出的6000亿元左右的PPP项目，真正进入采购、执行阶段的项目数量也相对有限。

明树数据提供的数据显示，92号文下发之后，退出管理库的PPP项目中，处在准备阶段的项目有434个，总投资额为4547亿元；处在采购阶段的有108个，总投资额为931亿元；处在执行阶段的有120个，总投资额为905亿元。

“PPP项目退库最关键的是执行中的项目，这个量并不大。进入采购阶段的项目，就是选择社会资本中标人的过程，还处在谈合同、签合同的阶段，并没有真金白银投入。进入执行阶段的项目，基本成立了项目公司，涉及到资本金、银行贷款的投入等。”肖光睿表示。

项目质量总体提高

“对地方不规范举债行为的清理整改行动，运作不好的话，会出现半拉子工程。执行中的项目要有序退出，需要合理论证，不能说停就停，地方可以利用新发债券慢慢承接，不能一下子就收住”，东部某省财政厅债务办相关负责人表示。

2018年地方政府新增债券规模约2.18万亿元，包括地方一般债券规模约8300亿元，与去年持平；地方专项债券规模约1.35万亿元，比去年增加5500亿元。专项债券新增5500亿元规模，旨在优先支持在建项目平稳建设。

有国有银行省级分行风控部负责人表示，经92号文清理之后，银行可以更加大胆地参与合规PPP项目。这次清理出库的项目如果已经有融资，需要处理好。

2018年地方债继续维持高压态势，部分地方甚至停掉了付费类PPP项目，这引发市场广泛关注。不过，据“大岳大数据”统计，92号文之后新入库PPP项目中，纯政府付费项目入库并没有障碍，项目数量占新增PPP项目数量比例超过四成，总投资金额超过7000亿元。

浦发银行总行PPP中心副主任郑大卫表示，92号文清理后，项目合规性风险大大降低，银行应该比过去有信心。清库后，项目质量总体提高了，基础资产和信息披露比较扎实了，有利于PPP市场可持续发展。特别是让市场参与者看到了市场发展的方向，也看到政府规范PPP的决心。