PMI 数据显示9 月专用设备新订单回升5.2 个点
9 月，通用设备制造业PMI 指数47.5，环比回升3.1 个点、但仍低于50；其中生产指数50.7 点、环比提升6.4 个点、生产活动活跃度增加，新订单指数42.3 点、环比仅略升1.2 个点且远低于50，产成品库存指数50、环比提升5.3 个点。专用设备制造业PMI指数43.9、环比提升5.2 个点，连续7 个月低于50、低于我们月初过50 的预期，其中生产指数47.2，新订单指数39.6、环比仅提升7.9 个点、且远低于50。
9 月份PMI 数据显示通用设备景气度略有回升，但专用设备新订单继续萎靡、复苏低于预期；我们认为，8 月份的全社会新开工项目数转折性地大幅正增长、房地产新开工面积也表现出同样趋势，8 月的信贷数据反映出对公的中长期贷款占比开始略微提升，这些先导指标必将体现到设备需求上来；我们预计，每年的相对旺季10、11 月份专用设备PMI 总指数、新订单指数很可能回到50 以上。
新项目进入开工期，铁路基建、地产等投资将加快
今年1～8月，固定资产投资新开工项目24.32万个、比去年增加16091个、增长7.09%，其中8月份单月新开工38555个、同比大幅增长32.25%，增速为年内最高。1～8月，商品房新开工面积12.294亿平方米、同比下降6.8%、下降幅度比上月减少3个百分点，其中8月份单月新开工19035万平方米、同比增长13.87%。铁道部计划司最近也调整了今年部分项目的投资计划，其中新开工项目从年初计划的9个提高到19个。我们预计，随着基建、地产投资增速加快，今年相对旺季(10、11月份)机械特别是工程机械需求将好于预期，同比增速将好于由于去年基数原因而简单转正的预期。
重申需求稳增和复苏弹性两类投资机会
我们认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面：一是下游需求稳定增长的子行业，如大能源装备（如油气设备、海工装备和煤炭机械）、节能环保设备、消费类机械。二是政策微调带来的投资机会，工程机械、铁路设备、核电等会受益。重点推荐杰瑞股份、惠博普、天地科技、机器人、太阳鸟、中联重科、三一重工、中国南车、晋西车轴和航空动力等。
工程机械：预计9 月挖掘机销量环比基本持平 库存压力仍较大铁路设备：国庆前后一批高铁项目陆续建成或复工油气设备：国际油价大幅振荡，持续看好油气设备高景气煤炭机械：煤机需求悲观预期反转可待。
